预计下周国内PE检修损失量在1.8万吨左右,受电石法PVC利润降低影响

【最新研判】PVC周报(9.17-21): 远月预期与当前基本面劈叉,价格近强远弱
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 倪熠冰
基本面情况总结
成本端:原油震荡偏强,乙烯延续回落上周原油震荡偏强,伊朗原油出口下降三分之一,EIA库存连续第五周下降,创2015年2月份以来新低,供应端呈偏紧状态,但中美贸易战使得市场担忧远期需求下降,且特朗普敦促欧佩克降低油价,使得油价高位承压。乙烯重心持续回落,CFR东南亚下跌35美元至1161美元/吨,东北亚下跌15美元至1286美元/吨。乙烯远洋货物流入,现货供应明显增加,乙烯市场需求提升有限,下游对于后市预期偏空,基本面较弱。EDC供应紧张推动价格持续上涨,远东上调22美元至383美元/吨,东南亚上调21美元至373美元/吨;VCM受下游需求减弱影响,重心下跌,远东下调14美元至697美元/吨,东南亚下调25美元至697美元/吨。
成本端:电石重心上移,南方带动北方电石各地区重心与不同程度的上涨,南方受运输检查较严影响,市场货源供应紧张,涨幅大于北方,华东、华南上涨100-125元/吨,涨幅较大,西北上涨60元/吨,华北略有抬升。华北-西北价差缩小45元/吨,华东-西北价差扩大40元/吨。电石上周开工情况好于前期,但供应尚未明显增加,仍是相对偏紧的状态,需求端一方面配套电石的PVC企业外采仍较多,另一方面各地下游采购较为积极,需求情况良好。电石基本面情况较好,后期走势预计震荡偏强概率较大。
供应端(利润情况):电石法PVC利润下降,氯碱综合利润维持高位电石价格上涨,电石法成本增加,西北电石法PVC外销出厂价小幅下滑,利润明显减少,目前电石法利润在480元/吨左右,环比前一周继续减少40元左右,目前外采电石法企业利润处于中性位置,上游维持较高的开工率。乙烯价格重心明显回落,乙烯法成本下降,乙烯法PVC价格下跌,利润略有减少。目前乙烯法PVC利润在540元附近,环比前一周减少30元左右。烧碱价格维持上涨趋势,西北烧碱上涨100元至3900元/吨,但近期原盐价格开始上涨,烧碱利润维持1870元/吨左右,受电石法PVC利润降低影响,氯碱综合利润环比略有减少,整体综合利润仍处于高位,利润变化对开工的影响有限。
供应端(开工、产量):开工率小幅回落,9月检修损失预计低于去年同期上周宁夏英力特、甘肃银光、青海宜化仍在检修中,检修装置略有增加,上游开工率小幅下降0.66%至81.22%,电石法开工率下降0.85%至80.24%,乙烯法开工率上升0.4%至86.63%。9月计划检修装置数量不多,开工率环比缓慢下滑,同比持续处于高位,检修装置预计减少10万吨左右的产量,检修损失产量预计低于去年同期,后期产量维持偏高的预期,供应稳定。
需求端:下游原料库存维持低位原料现货价格偏弱,下游亏损企业减少,利润较前期有所改善,普遍在200-500元/吨。金九旺季接近尾声,下游需求情况尚可,但进一步提升空间有限,下游维持谨慎心态,价格下跌过程中观望增加,旺季下原料库存不及市场预期,低于去年同期水平,维持随采随用状态。
进出口情况:外盘重心大幅下跌,出口窗口关闭亚洲地区PVC重心大幅下跌,交投较为清淡,CFR远东下跌57美元至872美元/吨左右,CFR东南亚下跌57美元至949美元/吨左右,印度PVC报盘下跌至937美元/吨,内盘电石法PVC平均价格下滑50元/吨左右。近期内盘价格跌幅放缓,外盘跌幅较大,出口成本增加,出口窗口关闭,出口窗口打开时间较短,出口情况较差。
现货走势目前华东地区电石法PVC市场价(中间价)为6900元/吨,环比前一周跌75元/吨;乙烯法市场价(中间价)为7250元/吨,环比前一周跌75元/吨。电乙价差300元/吨,环比前一周持平。华南-华北价差305元/吨,缩小20元,主要受华南跌幅略大于华北的影响。华东-华南价差-130元/吨,扩大5元,变化不大,华东、华南均小幅走弱。
期货:期货持续弱于现货,基差维持偏强截止9月21日基差为130元/吨,较前一周缩小60元,基差变化有限,周内主力期货合约小幅下跌后反弹,现货重心跌幅相对较大,当前期货走势反应的是对远期供需结构走弱的预期,现货更多反应9月旺季需求,基差预计偏强。1-5价差80,较前一周缩小65,上周01合约走势弱于05,价差维持正套格局,但明显缩小。

【最新研判】聚氯乙烯周报(8.20-24):上中游库存继续下降,区间震荡 原创
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者: 米斗研投部 顾小雯
主要观点:基本面变化不大,预计下周市场维持区间震荡运行。
上半年进出口弱势,下半年能否得到修复本周PVC期现同跌,现货跌幅不及期货,基差略有走强。基本面变化不大,前期检修装置逐步恢复,开机率缓慢提升;调研显示需求端旺季仍未启动;上中游库存依然处于去库中。本周产业链有三个数据值得关注,第一电石价格。受电石炉检修影响,电石产量下滑,而下游PVC开工提升,供需逆转,电石价格上涨;第二片碱价格。受环保影响,铝土矿供应紧张;国外氧化铝价格高,出口需求提升,导致氧化铝价格上涨,需求好转再加上片碱社会库存低位,工厂出现超卖,货紧价杨,后续片碱仍有上涨空间。第三,进口量。7月我国进口PVC粉9.5万吨,同比上升26%,环比增加68%,进口量激增能否持续需要关注。出口利润的提升,下游原料库存低位刚需支撑强劲,上中游库存低位,均限制价格底部。截止上周五收盘,出口利润上升至-52元/吨,出口窗口有打开迹象,支撑边际需求。上周四下午期货突然大跌(7080),市场货源无人问津,甚至出现赖单现象,周五期货跌至7025元/吨,华东现货在7100元/吨,成交出现好转,说明刚需较强,下游对价格低位的提升逐渐接受。上中游库存依然在去库中,目前上游库存为负,多数工厂存在超卖现象,工厂无压力。但是需求弱势限制了价格高度。短期市场难大涨大跌,中期来看供应端恢复,下游如无法如期兑现旺季预期,市场有掉头的可能。
一周数据回顾:现货跌幅不及期货,价差走强
供应端•供应:前期检修装置逐步恢复中,本周上游装置开工率小幅回升。•利润:
电石价格抬升,电石料利润有所回落;乙烯料持稳;烧碱利润平稳,氯碱综合利润有所回落。•库存:上游工厂库存处于低位,去库0.87万吨;中游库存处于中性位,小幅下降3050吨;下游原料库存维持8.2天(上期调研8.5天)。•出口:理论出口利润仍然为负,理论出口窗口关闭。
需求端•下游:旺季仍未启动。开工率、原料库存略有提升,成品库存、订单天数持稳走低。
价差•本周期货跌幅明显,现货较为坚挺,基差走强。•09-01反套走低至-50元/吨后反弹,最高至-5元/吨。01-05价差由正套转反套。•乙电价差震荡上行,低于均值。•华东-西北价差缩小,由均值之上走至略低于均值。•华南-华东价差走扩,高于均值。
供应——检修装置逐步恢复,开工率继续小幅回升。
出口——出口窗口依然处于关闭状态 本周国内价格弱势下行,出口利润有所降低。
6月我国PVC出口3.38万吨,同比下降73.8%,环比减少40.3%,1-6月累计出口37.5万吨,同比减少47.2%。
7月我国PVC进口9.5万吨,同比上升26%,环比增加68%。
利润——电石料利润有所回落,乙烯料平稳
国内电石炉检修集中,产量下降,而下游PVC开机率逐步提升,供应减少,需求增加,电石价格抬升,电石法利润有所回落。
乙烯法利润持稳。
受环保影响,铝土矿供应紧张;国外氧化铝价格高,出口需求提升,导致氧化铝价格上涨,需求好转再加上片碱社会库存低位,工厂出现超卖,货紧价杨,后续片碱仍有上涨空间。烧碱利润持稳(液碱价格平稳)。
氯碱综合利润有所回落。 基差——本周基差有所走强 本周,基差有所走强。
月间价差——现货跌幅不及期货 较上周,现货跌幅不及期货。
09-01反套走低至-50元/吨后反弹,最高至-5元/吨。01-05价差由正套转反套。
地区、品种价差——乙电价差震荡上行;华东-西北价差缩小;华南-华东价差走扩。
乙电价差震荡上行,低于均值。
华东-西北价差缩小,由均值之上走至略低于均值。
华南-华东价差走扩,高于均值。

【最新研判】聚烯烃周报(9.17-21):进口偏多,利空强于利多 米斗资讯 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 景弯弯 1.0
上游装置检修计划:本周装置检修损失3.53万吨。预计下周国内PE检修损失量在1.8万吨左右,环比减少1.73.万吨。其中高压损失0.89万吨,低压0.75万吨,线性0.16万吨左右。
2.0 LLDPE 3.0 LDPE 4.0 HDPE 5.0 下游 6.0 库存

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