预计2019年11月我国聚丙烯装置检修损失量约在12万吨,高压主流价格在7650-8750元/吨

【PP周报】现货松动助推空头气氛,短期弱势局势难改 米斗研投部 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(10.28-11.01)|梁媚01价格情况本月聚丙烯市场小幅反弹后弱势运行。月初,国庆节后供应端新产能以及临时检修较多,加上下游节后补库需求,期货有所反弹,后续随着供应压力逐渐释放以及需求端刚需采购,订单一般无法形成向上的提振作用,期货震荡下跌带动现货弱势运行。截止本月末,01合约7965(8183)
05合约7627(7844)华东拉丝8450(-200)低熔共聚8800(-150)华东注塑8620(-280)中熔纤维8650(-200)
BOPP 9800(-100)。02基本面◆
供应端:2019年10月我国聚丙烯装置检修损失量约25.34万吨,环比9月份的31.56万吨减少19.7%。月内新增的停车装置有18条线,多数为计划检修装置,少数装置为临时停车检修。独山子石化、延能化、延安炼厂、东莞巨正源、神华包头、湛江东兴、燕山石化二线、燕山石化三线、台塑宁波、大庆石化、中海壳牌在月内恢复生产,福建联合老二线、内蒙古久泰、大连恒力计划11月份开车。山东联泓、抚顺石化计划11月停车检修,预计2019年11月我国聚丙烯装置检修损失量约在12万吨,环比10月份的25.34万吨减少52.64%。目前久泰、恒力满负荷生产,10月份中安联合、巨正源、宝丰2期产量释放渐趋稳定,11月份有效产量释放将更加充分。本月末两油石化库存70万吨,上月末两油石化库存60.5W,国庆节后两油石化库存累库至88.5W,石化库存目前压力尚可,库存略有累库。◆
需求端:本周下游总体原材料库存上升,成品库存下降,订单有所好转,开工率逐步提升。原材料库存方面,补库的主要在注塑、BOPP和共聚厂。随着前期价格弱势调整,下游有补库行为,但是力度仍然有限,第四季度为各个下游的需求淡季,虽然原材料库存在低位有补库空间,但是预计后续补库力度仍然有限。本周末BOPP加工费为1350元。03整体观点短期来看,目前主要矛盾在于供应压力增大预期叠加现货松动现状,表现在基差缩小、现货走弱、库存累积。供应端方面,上游供应压力逐渐充分释放,基差有所走弱。首先三套新装置运行逐渐平稳,中安联合恢复生产,东莞巨正源稳定开车冲击华南市场,华南价格走弱明显。其次11月份检修损失量较10月份降低,预计在12万吨左右降低52.64%,第四季度为检修淡季。另外上中下游库存虽然仍然不高,但逐渐出现累库现象。需求方面,第四季度为需求淡季,下游原材料库存低,但订单一般,仍保持按需采购,无法对市场有向上的提振作用。综上所述,现货松动助推空头气氛,看空情绪加剧,短期价格弱势局势难改。

【PE月报】9月:欲说还休,却道天凉好个秋 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
傅晓阳图1上游石化库存图2PE港口库存图3MLL-LL价差图图4LD-LL价差图上月回顾上月PE价格月初延续8月末宏观及基本面转暖趋势,价格震荡上行。月中沙特无人机事件突发,化工端各品种纷纷跟涨,PE连续录得两个涨停板,但在过热情绪发酵后,市场迅速冷静,价格开始回调。华北煤化工线性价格区间(7050,7800),油化工价格区间(7200,7800),期货运行区间(7185,7830),基差波动区间(-135,75)。基本面来看,上游原油端呈宽幅震荡走势,美伊关系的持续恶化叠加沙特事件的突发对原油价格形成显著影响;PE供应端,三季度装置检修增多,8月国产量环比有所减少,但进口带来一定增量,整体新料供应环比上月小幅减少2万吨(-0.64%);库存方面由于下游农膜季节性旺季的逐渐到来,去化较好,目前两油库存处在近五年最低位置,港口库存亦处于季节性中低位。下月预期宏观方面来看,近期随着沙特阿拉伯原油产量超预期恢复、美国原油库存增长、以及市场关注的相关经济数据疲弱,国际油价在振荡中回跌,仅仅略高于沙特阿拉伯石油设施遭袭之前的价位,对国内大宗化工品影响偏空。节后来看,上游检修装置逐渐恢复,供应压力增加,但值得注意的是,进口方面供应压力暂时不大,需要密切注意卡塔尔LD和LL装置检修和沙特船货延期推迟对市场带来的影响,需求方面整体表现平平,下游对部分高价货源有所抵触,订单式生产,坚持刚需采购为主,前期需求开启时集中性补库一轮已告一段落。目前来看,最值得关注的是节后库存的累积去化程度如何,经大致估算,上游石化库存节后或攀升至85-90万吨附近,贸易商需提前执行10月30%的计划量会使得节后当周库存得到迅速去化,建议业者密切关注节后两油库存去化节奏,同时应关注京津冀周边工厂复产后是否存在补库需求以及华北基差的变化情况,若存在,去库或超预期,市场价格上涨,反之,下跌。整体来看,节前PE基本面整体结构偏弱,节后新一轮去库完毕或引发新一轮反弹,反之,去向7000元/吨。

【PE周报】基本面好转,宏观配合,PE价格短期存反弹动能 米斗研投部 米斗资讯
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聚乙烯周简报(09.02-06)|金叶城图1期现结构图29-1价差图3不同路径生产利润图4PE日度检修损失比例图5
两油库存图6港口库存季节性上周回顾上周来看,PE期货价格窄幅偏强震荡,石化厂维持降价去库存策略,市场随行高报。线性主流价格在7200-7450元/吨,环比涨50-150元/吨,高压主流价格在7650-8750元/吨,涨跌互现,幅度在50-150元/吨不等;低压各产品价格涨跌不一,幅度在50-200元/吨不等。主力合约基差走强140元/吨至平水附近,现货价格持续走高带动期现正反馈效应。美金价格方面周初小幅下跌,多数货源顺挂国内价格,成交增量,之后逐渐显现出企稳筑底迹象。利润方面,油制路径产成品价格与原料端原油价格同涨,利润变化不大;煤制路径由于现货价格上涨,利润有所上升。进口利润方面,美金价格稳中小降,进口人民币价格回升,各品种进口盈利窗口打开。基本面方面,上周检修损失量达5.02万吨,环比有所增加。两油库存去化良好,目前已经接近历史平均水平;港口库存持续去化。需求端下游开工涨跌互现,农膜开工增长3%至45%,单丝开工率下降1%,其余行业开工率维持稳定,金九银十农膜相对旺季对价格有一定支撑,但不足以为行情提供大涨动力。综述
短期宏观方面,中美贸易战再次谈判,央行降准的消息虽然已经在市场上得到一定消化,但整体宏观氛围依旧偏暖。原油价格由于美伊关系持续恶化,预期价格表现偏强。基本面端,上游库存去化良好,港口库存去化尚可;PE装置检修周度环比减量,但三季度整体去化,8月国产量减少,供应端带来一定减量;需求端,农膜金九银十旺季存边际好转预期。上周价格大跌由美金价格的下跌指引,本周来看价格筑底迹象逐渐明朗。短期价格仍存反弹动能。
中长期四季度浙江石化、宝丰、马油、西布尔投产以后,供应将明显过剩,且需求逐渐走弱,供需矛盾将恶化,整体驱动向下。中长期维持偏空判断。

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