企业可以在各个环节运用衍生品,本周华北地区下游需求走弱

【PP周报】下游补库空间,叠加宏观利好,关注后续上行可能 米斗研投部 米斗资讯
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聚丙烯周简报(10.08-11)|梁媚价格情况本周聚丙烯市场震荡整理走势。周初,期货低开整理,但是市场供应面良好,市场报价稳定。周中期,市场弱势调整,下游谨慎接盘,采购积极性较差,临时周末,受原油上涨以及中美贸易战缓和,期货市场有所上涨。截止本周末,01合约8162(8183)
05合约7778(7844)华东拉丝8770(+120)低熔共聚9050(+100)高熔共聚9300(+100)华东注塑8910(+10)
BOPP 10000(+100)
。本周基差有所走强,本周末基差588,上周末为467。本周末标品拉丝排产率28.87%左右,标品拉丝排产有所下降。基本面供应端:本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.9万吨,环比增加37%。周内久泰能源、广州石化停车检修,预计10月份我国聚丙烯装置检修损失量约在22万吨左右,环比9月份的31.56万吨将环比下降43.45%,但是10月上旬意外检修较多,检修损失量仍然不低。目前久泰、恒力满负荷生产,目前中安联合、东莞巨正源已开车,中安负荷70%生产,东莞巨正源PDH装置1号线低负荷生产PPH-T03,2号线停车,预计10月中旬重启。宁夏宝丰2期目前开车顺利,新产能陆续投放,但是目前仍然不稳定,新产能供应压力仍难以充分释放。国庆节后两油石化库存累库至88.5W,本周末石化库存75.5万吨,较上周下降13万吨。石化库存目前压力尚可。需求端:本周下游总体原材料库存下降,成品库存下降,订单天数下降,开工率上升。原材料库存方面,各下游皆有降库行为,主要原因是国庆节库存的消耗,以及国庆节后价格不及预期备货意愿较低。开工率有所上升,订单天数略有下降。综上所述,下游部分已经开工,但是由于对后市悲观目前备货较少,下游保持较低库存,有补库空间。本周末BOPP加工费为1280元。整体观点◆
短期目前主要矛盾在于上游供应压力释放节奏和下游补库空间之间的博弈。供应端方面,上游供应压力短时间内难以充分释放,首先在于三套新装置运行尚不平稳,中安联合月初检修,东莞巨正源只开了一条线。10月份检修损失量虽较9月份降低,但是10月上旬意外检修较多,检修损失量仍然较多。另外上游降库速度尚可,特别是煤化工超卖较多,库存累积仍需时间。而下游需求方面,仍有较大补库空间,本周下游开工率有所回升,但是尚未回升到节前水平,因此下游仍存开工补库需求。另下游面对节后价格仍然高位补货意愿低导致原材料库存极低,低的原材料库存也提供了较大的补库空间,若在库存尚未累积之时,下游集中性开工补库,叠加宏观利好,价格有上行可能。◆
长期供应端后续新装置集中性投产,压力增大,若后续市场需求情况不良,预期偏空。

【PVC周报】华北需求走弱,华东基差有所走强 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(09.23-27)|顾小雯受70周年大庆影响,本周华北地区下游需求走弱,大多数装置停车,PVC价格走跌,PVC期货价格从6530跌至6410元/吨,华东现货价格从6720跌至6650元/吨,基差从190走强至240元/吨。本周华东仓库库存连续第四周大幅去化,对市场信心有所提振;上游工厂样本工厂剩余可售库存变化不大,小幅累库,整体库存压力有限;需求端出现分化,华东和华南地区,下游节前积极备货,华北地区需求走弱。10月新增河南神马、海平面、信发、泰山盐化装置检修,预计10月检修损失量与9月基本持平;本周亚洲价格部分下跌5美元/吨,出口窗口依然打开,但是出口利润有所压缩(120元/吨),新增出口订单有限。10月整体供应端压力有限。预计10月4日开始华北下游需求逐步恢复,华东和华南刚需尚可,总体需求端也没有太大风险。电石价格坚挺对PVC价格有抬升预期。目前来看短期PVC供需矛盾不大,价格有支撑,价格继续下探空间有限。长期来看依然维持偏空对待,检修装置逐步减少,新产能也有投产预期,下游需求逐步步入淡季,供需有走弱预期。

【浅谈】金融衍生品与塑化产业的二三事儿 米斗科技 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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导语:本月,明日控股联合大商所及东证期货共同举办了“产融结合·产品升级”聚乙烯产业主题研讨会暨第二期产融培育基地活动,会议上优秀的讲师团队为我们带来了满满的干货,让小编佩服得五体投地。本期内容是小编用三寸不烂之舌为大家争取的福利,特地带来我们的讲师-明日控股供应链服务部经理张睿对于金融衍生品与塑化产业融合的一点“拙见”(张经理谦虚地说是拙见,小编也不敢反驳)。张睿明日控股供应链服务部经理为什么要产融结合?——Why?针对为什么要产融结合,本人总结了以下三点:①
让期货回归本源② 衍生品带来的不确定③
从不确定到确定如何理解让期货回归本源,张经理认为期货的出现是为了解决来自于市场发展产生的矛盾,产融结合就是为了让期货“归位”,承担起它最初的责任。发展初期的市场是供需相对平衡的,但随着市场的发展,供需双方“渐行渐远”,信息传递效率降低,供需调节效果渐微,造成供需失衡、价格波动,给产业参与方带来严重供需矛盾。矛盾最初的解决方法是贸易商的介入,而贸易商群体能力有限,当供需矛盾超出其所能承受的极限,所产生的风险如何化解?这时候就产生了期货,期货本源就是为了解决市场产生的矛盾。但是我们的张经理在深入研究塑化市场之后,又发现了奇怪的现象,那就是随着期货市场的发展,反而加大了我们塑化市场原料价格的不确定性,这又是为什么呢?这是因为期货改变了定价机制,提高了产业金融化程度。金融资本的快速运作,加大价格的不确定性及波动速率,也就加大了实体企业的风险管理难度。这就是张经理的第二个观点——衍生品带来的不确定。产融结合的价值——Value自PP、PE、PVC三大通用塑料上市以来,期货市场上塑料产业客户的参与程度不断提高,期货对现货价格的代表性不断增强。衍生品的操作模式也不断优化丰富,套期保值、基差交易、跨品种套利、远期点价、保价等方式,总体上沿着风险管理、扩大盈利、服务客户的脉络发展。从明日的角度来看产融结合的价值,我总结以下三点:①
从金融思维到经营理念② 从战略到战术③
从合作到共赢金融思维与经营理念的融合,给企业带来的是战略层面的变革。以明日为例,作为贸易商,明日以低买高卖来赚取差价,但同时承担着巨大的风险。衍生品的运用避免了明日将风险转移给客户,从本质上改变了与客户之间的关系,从相互博弈转变为合作共赢。因此明日迎来了企业战略层面的变革,将自身定位成服务商。战术层面上看,企业可以在各个环节运用衍生品,库存端的避险,采购端的成本优化,销售端的点价、保价等环环相扣,最终形成贯穿整个供应链的衍生品全场景应用。目前衍生品创新业务模式的运用,均以客户需求为前提,实现全产业链的共同参与,有效地将产业链内部风险向外部转移,获得共赢局面,明日就是这样做的,也希望将这种模式推广到客户,实现衍生品的价值。那么如何进行产融结合——How?风险认知个人认为,认识风险是最重要的前提条件。因为风险的存在是衍生品运用的初衷。术业有专攻风险管理包含了管理咨询、数据分析、行情研究、策略制定、衍生品操作、现货交易、培训等一系列专业化的能力和外部资源嫁接,显然不是生产型企业所能具备的。找到一个值得信赖且专业化的服务团队,结合企业对于自身价格风险管理的需求,将起到事半功倍的效果。这里插播一个广告:如有需求,请戳底部留言,小编24小时在线,为您转接我们的精英团队。企业管理机制支持衍生品的运用是一项新技能,这项技能能否运用得当,达到预期效果,这需要企业建立相应的系统和制度来予以支持。建立风险承受范围,并将其分解到有关的工作岗位中,保障衍生品的落地。理念是根基,定位是根本开放包容的文化氛围是企业的理念根基,以价格风险管理为前提的衍生品应用是根本定位。企业要以开放的心态与外部合作,借助外部优势资源来帮助企业提升风险管理能力,建立一种合作共赢的理念;企业要在内部树立正确的观念,金融衍生品不是投机,而是风险管理。小编有话说无论愿不愿意或者接不接受,产业金融化的趋势已经势不可挡。对于实体企业来说,你面对的不是参不参与的问题,而是怎么参与的问题。想办法用好、用活、用透衍生品这个工具,从管理价格风险到改变企业战略战术层面的思维,逐步递进和深入,最终成为企业转型升级的利器。即使优秀如你,也挡不住大势所趋。打开一扇窗户,才能看到更多的可能性。本期讲师张睿从明日运用衍生品的经验以及自身的角度谈了谈产融结合相关感受和观点,如有雷同,纯属巧合。若您有任何意见或建议,欢迎探讨,也许您就是我们下一个讲师~~下期再见。

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