欧美市场价格相对坚挺聚丙烯内外价差,现货重心偏强

聚烯烃周报(09.18-24):聚烯烃价格或宽幅震荡,节后需求成为关键 原创
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观点汇总一、市场解读延续上周情况,PP、PE和PVC三大塑料品种期货价格均出现持续性回落,截止周五收盘,PP1801价格8662元/吨,L1801价格9540元/吨;当前市场关注的焦点是,基差绝对值收窄后,前期因持续性高升水带来的高隐性库存的流出,能否对市场造成有效冲击,进而形成期现负反馈后的价格持续性下跌?中长期来看,维持前期的观点不变:(1-3个月)从产业链库存的结构来说,当前库存压力存在从中游转移至上下游的需要和可能。从产业链库存结构来说,目前库存压力主要集中在中游环节,主要是目前的高仓单量、港口和高升水带来的隐性库存。目前的情况是,随着连续两周的期货回调,基差绝对值较前期出现明显收窄,部分套保盘存在获利出场的需求。那么,这部分套保盘现货需要市场来承接,最主要的是下游终端工厂的现货承接能力;下跌的利空因素来自哪些?下跌的最直接影响因素可以从两个维度来看:1、中国经济8月宏观数据不及预期,这个直接影响的是资本市场的预期,对整体商品价格呈现利空;2、基差绝对值收窄后,前期被期货固化的隐性库存转为显性库存,或转化为仓单、或转化为下游库存,或转化为中游其他环节库存;短周期来看,值得注意的是:(1-2周)临近国庆假期,下游工厂的备货情况和节后需求成为市场短期内关注的焦点。一方面,若当前期现价格继续持续性回落,下游加工工厂的制品利润将有所好转,在订单稳定的情况下加强了其原材料补库意愿,价格或将很快企稳;另一方面,若国庆节后需求不及预期,工厂仍旧可能维持中性偏低的原材料库存运行,原材料随着订单增减随用随拿;同时,当前价格绝对水平较高,远超去年同期,而企业利润水平不及去年同期,在没有超预期利好的作用下,价格很难突破前高,仍旧存在下跌空间。装置情况:周内检修不多,供应面无明显变动国内聚丙烯价格:正套走强可能由于节前工厂补库支撑近月,而远月无明显利好替代品:受期货回落影响,共聚、粉料价格重心下移国内聚乙烯价格:期货下跌带动基差收窄,隐性库存转为显性库存聚丙烯利润:聚丙烯价格走弱,装置利润环比走弱聚乙烯利润:聚乙烯价格回落,带动整体利润环比下滑相关单体价格:丙烯、乙烯单体价格相对坚挺,横盘整理聚丙烯国际价格:亚洲市场价格回落,欧美市场价格相对坚挺聚丙烯内外价差:内盘价格走弱,仍旧维持倒挂局面,压制边际进口增量聚乙烯国际价格:亚洲价格小幅回调,欧美价格坚挺聚乙烯内外价差:国内价格出现一定程度回调,内外价差有所缩小聚丙烯产业链需求:上周开工率涨跌不一,但整体变化不大聚乙烯产业链需求:棚膜开工率继续提升,其余小幅增长聚乙烯产业链需求:棚膜开工率继续提升,其余小幅增长库存:基差绝对值收窄驱动中游去库存,上下游补库存—End—

聚酯周报(09.18-24):基本面良好,PTA震荡偏强 原创 米斗研究中心 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望利多:1.
美国活跃钻井平台数减少,成品油库存持续减少,需求预期向好,油价偏强;2.
PTA工厂负荷维持前期,主流供应商有采购现货,市场货源偏紧;3.
聚酯开工、江浙织机负荷维持高位,利润较好,需求端有支撑;利空:1.
原油库存数据连续两周增加,页岩油产量预计增加,制约油价上涨;2.
宏观面偏弱,商品整体延续下跌,市场氛围偏空;3.
涤丝库存连续小幅增加,产销情况较弱;综上:宏观面偏弱,国内大宗商品整体延续下跌趋势,市场氛围偏空,PTA主力合约震荡偏强,重心上移。钻井平台数、成品油库存持续下降,需求预期偏好加上市场对OPEC减产协议的信心推动原油上涨,但原油库存数据连续三周增加,以及页岩油产量预计增加,供应压力制约原油涨幅。PX重心震荡上涨,成本端利多PTA。供应方面,PTA工厂负荷维持前期,主流供应商有采购现货,市场货源偏紧。需求方面,虽然聚酯涤纶重心略有回落,但原料降幅更大,下游利润继续增加,聚酯负荷、江浙织机维持高位,涤丝库存有所增加,产销情况偏弱,需求有所减弱,但仍有较大支撑。PTA仍处于去库存中,基本面较好,但商品氛围偏空的情况下,较难上涨,预计后期震荡偏强格局的概率较大,操作上建议低位买入,并持有多单。二、原料价格及利润上周原油价格震荡偏强,重心小幅上移。库存方面,截至9月15日当周EIA原油库存增加459.1万桶,预期增加390.0万桶;库欣库存增加70.3万桶;汽油库存减少212.5万桶,与预期持平,精炼油库存减少569.3万桶,预期减少95万桶,为2011年1以来最大降幅,且低于五年平均水平。美国活跃石油钻机数环比减少7座至749座,创今年1月来最大单周降幅,但美国10月页岩油产量预计将环比增加7.9万桶/日至609万桶/日。石脑油重心有所上涨,和Brent原油价差环比变化不大;PX重心冲高回落,涨幅与石脑油相近,与石脑油价差环比维持前期;MX上涨较多,PX与MX价差环比略有缩小。从原油基本面来看,原油库存连续三周上涨,虽然活跃钻井平台数有所减少,但页岩油产量预计走高,供应压力较大;需求方面,汽油、精炼油库存连续下降,EIA表示原油需求增长快于预期,利多原油。消息面上,伊拉克表示减产行动有望延长至明年3月以后,推涨原油。原油基本面一般,但市场上利多因素略多于利空,原油短期震荡偏强。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在79.60%,环比下降0.12%,其中煤制乙二醇开工负荷在77.78%,环比下降0.43%。华东主港MEG总库存约52.5万吨,环比增加1万吨。上周MEG冲高回落,重心跌幅明显。上半周MEG大幅上行,市场成交较为活跃;下半周商品整体回落,加上海事利好落空,重心高位下跌,获利了结及减仓明显;临近周末,低位买气有所增加。华东现货价格重心环比下跌90元,报7280元/吨,远月期货报7230元/吨。外盘重心冲高回落,成交减少,出货意向较浓,内外盘倒挂90-130元,小幅扩大。从基本面来看,原油重心震荡偏强,石脑油重心上移,MEG与石脑油价差环比明显缩小,成本端有支撑。MEG开工负荷较前期略有上升,港口库存环比小幅增加,10-11月国外装置检修计划较多,进口量预计减少。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,聚酯产品库存天数有所增加,下游重心回落,产销偏弱,利润较好,需求端有一定支撑。MEG供需格局维持宽平衡,虽然短期商品氛围偏空,但基本面仍有一定支撑,预计跌幅有限,操作上建议低位平空单,止跌企稳后可试多。四、PTA产业数据上周大宗商品整体延续前一周的跌势,商品氛围较空,化工品下跌为主,PTA主力合约震荡偏强,重心小幅上移。现货重心偏强,环比上周上涨100元,华东PTA市场5270元/吨自提,逸盛石化内盘卖出价下调50元,报5300元/吨,外盘重心稳定,美金价650美元/吨。PTA工厂负荷70.90%,聚酯工厂87.05%,江浙织机负荷74.0%,PTA工厂负荷维持前期,聚酯工厂小幅回落0.1%,江浙织机上升2%,下游需求较好。PTA工厂库存天数1-4天左右,库存天数减少,聚酯工厂库存天数2-5天左右,天数略有增加。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心除短纤小幅上涨外,其余均有所回落。聚酯切片小幅回落,成交清淡,瓶片重心暂稳,终端刚需补货,贸易商观望较多;涤纶重心小幅回落,库存有所上升,终端多消化前期库存为主,整体销售偏弱。原油价格重心上移,聚酯原料走势分化,整体较弱,PTA重心震荡偏强,MEG重心跌幅相对较大,综合成本降低,下游价格重心跌幅不大,聚酯涤纶利润情况有升增加。聚酯负荷指数91.5%,负荷较高,短纤库存指数3.3天,FDY库存指数8.5天,DTY库存指数13.9天,POY库存指数5.6天,库存天数除短纤减少外,其余均小幅增加。上周聚酯涤纶长丝平均7成以上,环比有所下降。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,下游聚酯产品库存有所上升,价格重心略有回落,下游需求尚可,对PTA、MEG有一定支撑。六、期货行情上周五期货主力合约1801与华东现货基差-55,周内主力期货合约震荡偏强,现货重心小幅反弹,期货涨幅不及现货,较现货升水幅度缩小。上周仓单3231张,仓单净流出2025张,交割结束,仓单数量开始增加。—End—

PVC周报(09.18-24):基本面支撑不在,PVC报复性下跌 米斗资讯 米斗资讯
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点利多:1.
电石供应偏紧,重心大幅上涨,乙烯重心坚挺,成本端利多;2.
9月PVC装置检修较多,上游库存不高,国内供应依旧偏紧;利空:1.
商品整体延续下跌趋势,黑色跌幅较大,市场氛围偏空;2.
后期环保部巡查京津冀大气污染,预计将影响下游制品企业开工;3.
临近国庆长假,下游基本无备货迹象,维持刚需4.
V1709合约交割结束,华东地区供应增加。总结:宏观面不佳,商品整体延续下跌趋势,市场氛围偏空。原油重心震荡偏强,利多化工品。电石供应稍显紧张,到货量减少,价格大幅上移,乙烯震荡偏强,成本端利多。供应端,9月台塑宁波、鄂尔多斯、LG
渤海化学、宁夏英力特、金昱元均有检修,PVC企业开工率一般,上游库存不高,供应偏紧对市场有一定支撑。但V1709合约交割结束,华东地区供应增加,短期利空,上游受期货暴跌影响,出厂价格下调,个别低端破7000元。需求方面,临近国庆长假,下游基本无备货迹象,维持刚需,预计将影响下游制品企业开工。PVC多头炒作消退,暴涨过后暴跌,市场做空氛围较浓,但基本面仍有一定支撑,后期预计跌幅有限,操作上建议低位平空单,不建议马上抄底,待止跌企稳后可试多。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格震荡偏强,重心小幅上移。库存方面,截至9月15日当周EIA原油库存增加459.1万桶,预期增加390.0万桶;库欣库存增加70.3万桶;汽油库存减少212.5万桶,与预期持平,精炼油库存减少569.3万桶,预期减少95万桶,为2011年1以来最大降幅,且低于五年平均水平。美国活跃石油钻机数环比减少7座至749座,创今年1月来最大单周降幅,但美国10月页岩油产量预计将环比增加7.9万桶/日至609万桶/日。从原油基本面来看,原油库存连续三周上涨,虽然活跃钻井平台数有所减少,但页岩油产量预计走高,供应压力较大;需求方面,汽油、精炼油库存连续下降,EIA表示原油需求增长快于预期,利多原油。消息面上,伊拉克表示减产行动有望延长至明年3月以后,推涨原油。原油基本面一般,但市场上利多因素略多于利空,原油短期震荡偏强。煤炭价格较强,重心小幅上涨20元,陕西兰炭价格报820元/吨。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心大幅上移,表现强势。部分电石炉检修,生产不稳定,供应稍显紧张,到货量减少。电石整体需求稳定,现货走势较强,电石采购价上调,华东、华南上涨100元,华北、西北上涨30元左右。电石基本面较好,预计重心偏强。亚洲乙烯小幅上涨,重心坚挺。CFR东南亚1205美元/吨,环比上涨5美元,CFR东北亚报价1320美元/吨,环比上涨5美元。原油价格震荡上涨,成本端偏多,市场整体供应偏紧,苯乙烯坚挺但乙二醇走弱,需求整体一般。乙烯基本面尚可,预计后期震荡偏强的概率较大。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC市场重心稳定,EDC市场CFR远东报价200美元/吨,CFR东南亚报价220美元/吨,维持前期。VCM市场重心小幅上涨,CFR东南亚报价760美元/吨,
CFR远东报730美元/吨,维持前期。(四)相关产品国内碱市场表现较为强势。纯碱整体供应仍偏紧,但局部有所缓和,下游需求较好,纯碱重心涨幅有所放缓;烧碱市场大幅上涨,西北上涨350元,华东、华南现货上涨400元,华北上涨500元,表现强势。液氯市场整体维持弱势,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费600-1000元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费800-1300元/吨,下游开工严重收缩,企业接货不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为7005元/吨,环比下跌410元;乙烯法市场价(中间价)为7600元/吨,环比下跌325元。上周PVC期货主力合约延续下跌趋势,上游库存不高,但受期货持续下跌的影响,出厂价格下调,个别低端破7000元,现货市场重心大幅下滑,报盘混乱,市场心态较为恐慌,下游维持刚需,观望较多。(二)利润情况电石价格大幅上涨,电石法成本整体增加明显,电石法PVC价格重心持续大幅下跌,利润较前期大幅减少,目前电石法PVC利润在1520元附近,环比减少460元左右。乙烯价格高位震荡偏强,乙烯法成本小幅增加,乙烯法PVC价格大幅下跌,利润较前期明显减少,目前乙烯法PVC利润在2200元附近,环比减少350元左右。(三)企业装置检修及开工状况宁夏英力特25万吨/年PVC5型装置9月4日起开始检修,开车时间推迟;宁夏金昱元25万吨/年PVC装置9月18日停车检修,重启时间未定;鄂尔多斯40万吨/年PVC装置9月11日检修,重启时间未定;鲁泰化学36万吨/年PVC装置计划9月月底恢复开车,或有延期;目前聚氯乙烯装置正常产销约70家,涉及产能约2300万吨/年,9月台塑宁波、鄂尔多斯、LG
渤海化学、宁夏英力特、金昱元均有检修,PVC企业开工率不高,供应偏紧对市场有一定支撑。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止9月22日基差为250,期货主力合约1801及现货价格重心大幅下跌,且现货跌幅较大,主力期货合约较现货贴水幅度缩小。仓单数量2604张,减少2925张。—End—

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