华南多数下调50-200,乙烯法PVC的利润减少幅度大幅高于电石法

【最新研判】PVC四月报:检修改善库存结构,静待基本面好转 原创 研究中心
米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 文 | 米斗研究中心
倪熠冰ID:midou888_zx,转载请注明出处二零一八年四月PVC月度报告——检修改善库存结构,静待基本面好转
主要观点利多1. 上游库存压力缓慢下降,出厂价格坚挺;2.
4月装置检修增多,供应面收紧预期较强;3.
国外PVC价格重心坚挺,出口利润增加,进出口数据较好。利空1.
宏观面偏弱,中美贸易战影响市场避险情绪月度产量较高;2.
月度产量较高,社会库存仍处于高位,累库问题没有彻底解决;3.
环保因素对下游企业的影响较大,需求整体受到一定压制。总结3月国内大宗商品整体大幅下跌,月末有所反弹,PVC表现相对抗跌,下跌后低位震荡偏强。原油价格震荡走强,利多化工品,但双焦走势跌幅较大,电石价格下跌,成本端偏空。供应端,国内PVC装置中下旬后检修才有所增加,开工率先升后降,3月度产量预计增加,目前社会库存仍处于高位,累库问题没有彻底解决,供应较为充裕。但随着装置检修的增多,上游库存压力缓慢下降,出厂价格坚挺,社会库存也有一定回落,4月装置检修更多,供应面收紧预期较强。需求端,下游开工率恢复到前期水平,刚需稳定,但受环保影响,需求受到一定压制。国外PVC价格坚挺,出口利润增加,2月进、出口数据较好,后期的预期向好,边际需求预计增加。PVC成本端跌幅有限,后期装置检修将使得产业链的库存结构趋于合理,进出口将继续影响边际需求,4月预计跌幅有限,但在库存彻底改善前,出现上涨趋势概率不大,预计后期低位震荡的概率较大。
基本面分析(一)原油和煤炭3月原油价格经过震荡整理后小幅上涨,重心处于高位。库存方面,截至3月23日当周EIA原油库存增加164.3万桶,预期增加85万桶;库欣地区增加180.4万桶,单周增幅创一年新高;汽油库存减少347.2万桶,预期减少237.6万桶,精炼油库存减少209万桶。美国原油产量1040.7万桶/天,连续4周上升,创历史新高。贝克休斯数据显示,截至3月30日当周美国石油活跃钻井数减少6座至798座,连增两周后再度下降。从原油基本面来看,供应上虽然EIA库存过去五周有四周增加,美国原油产量持续上升创历史新高,制约原油的上涨,但是一方面因为伊核问题使得中东地缘政治风险增加,另一方面沙特等产油国不断释放乐观言论,减产协议延长预期利多油价。而需求方面,汽油、精炼油库存超预期减少,且季节性消费旺季将至,需求对油价有一定支撑。原油基本面尚可,存在较多利多因素推涨原油,但页岩油产量增加的因素在油价高位的利空程度增肌,未来如果乐观的预期受影响,油价或大幅回落,中期来看原油处于高位震荡的概率较大。截至3月30日,陕西兰炭平均价696元/吨,价格大幅下滑27元/吨,国内期货市场,焦煤焦炭大幅下跌,月底出现止跌企稳迹象。3月煤炭跌幅较大,原料端对电石法PVC利空为主,目前黑色系基本面有一定改善迹象,预计后期煤炭走势震荡偏强,或对PVC有支撑。(二)电石和乙烯单体价格3月国内电石市场价格小幅下跌为主,华东、华南、华北均有120元/吨左右的跌幅,西北较为抗跌,仅下滑25元。近期部分地区开工受环保影响,电石供应情况不稳定,局部地区货源供应偏紧,月底部分下游企业电石采购价格上调。后期预计随着电石基本面好转,重心或有反弹。3月亚洲乙烯重心小幅上涨,接近前期高位。CFR东南亚1285美元/吨,月涨95美元,CFR东北亚报价1385美元/吨,月涨135美元。亚洲乙烯市场内供应相对偏紧,虽然国内下游衍生品价格大幅下跌导致利润明显下降,国内需求表现不佳,但日本现货需求较好,需求端有一定支撑,且原油重心震荡上行,成本端明显利多。目前来看,市场利空因素有限,乙烯基本面情况尚可,预计后期高位震荡的概率较大。(三)中间体EDC、VCM3月EDC市场变化有限,价格窄幅震荡,波动幅度较小,CFR远东报价245美元/吨,月涨5美元,CFR东南亚报价240美元/吨,月跌5美元。3月VCM表现较弱,重心小幅下跌,CFR东南亚报价815美元/吨,月跌20美元,CFR远东报760美元/吨,月跌40美元。3月下游PVC处于下跌趋势中,企业观望较多,影响需求。(四)相关产品市场3月国内碱市场价格重心涨跌不一。纯碱企业集中检修,开工负荷下降明显,供应偏紧,下游需求明显增加,市场重心上涨,交投氛围较好;烧碱价格冲高回落,各地区较前一月上涨0-100元,氯碱综合利润维持高位,下游氧化铝价格下滑,但开工率有升提升,需求平稳。3月液氯市场行情弱势稳定为主,主流出厂报价300元/吨,大部分厂家补贴运费300-400元/吨,内蒙地区出厂价1-100元/吨左右,液氯市场有升好转,出厂报价提高,补贴运费减少,但下游厂家开工不高,液氯市场后期大概率维持低迷状态。
PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6305元,月跌335元;乙烯法市场价(中间价)为6725元,月跌325元。3月上游装置逐步进入检修,库存压力降低,出厂价格下跌后挺价观望,现货市场重心受累于库存较高,价格跌幅较大,原料下跌使得下游毛利润增加,制品企业开工意愿较好。开工率恢复至前期水平,订单天数有所增加。(二)利润情况电石价格略下滑,电石法成本小幅降低,西北电石法PVC外销出厂价较前期明显降低,利润情况减少较多,目前电石法PVC利润在770元附近,较上月减少190元。外采电石法企业利润虽然较前期减少,但整体利润情况仍较好,上游开工意愿偏强强。乙烯价格重心上涨,乙烯法成本增加,乙烯法PVC价格重心下跌,利润情况较前期大幅回落,目前乙烯法PVC利润在1280元附近,较上月减少700元。乙烯法PVC的利润减少幅度大幅高于电石法。(三)企业装置检修及开工状况3月上游逐步进入春季装置检修季,目前供应5套装置合计121万吨检修,受此影响国内PVC开工负荷持续小幅下滑,月度产量减少,上游企业库存情况得到改善,中游库存去化,虽然目前国内供应整体仍较为充裕,但4月新疆天业、陕西北元等装置有检修计划,预计检修涉及产能有415万吨,检修损失量预估为9万吨左右,上游库存预计将继续降低,届时市场供应将受到一定的影响。(四)供需平衡状况根据海关最新统计数据显示,2月份我国PVC进口量为4.0万吨,环比下降44.44%,同比下降44.67%。出口方面,2月份我国PVC出口量为6.6万吨,环比下降10.69%,同比下降44.86%。2月净进口量-2.60万吨,环比上月增加2.41万吨。2月进出口数据较1月有明显的下降,其中进口数据降幅更为明显,主要是春节因素有较大影响,国内需求有所放缓。CFR远东PVC价格3月下滑20美元/吨,但由于国内价格跌幅更大,出口利润反而有所增加,预计后期净进口仍将维持负数,从而从边际上改善基本面。2018年2月预计国内PVC产量为149.6万吨,环比减少3.42%,同比下降3.3%。2月聚氯乙烯表观消费量预计为146.99万吨,较前一月份减少7.71万吨,同比下降1.98%。2月表观消费量的减少主要是由于净进口量的大幅减少,且由于春节因素影响,开工率受限,2月产量并不高。3月春节回来,国内开工率先逐步上升,中下旬开始PVC装置逐渐增加,开工负荷出现回落,3月平均开工负荷有所上升,月度产量较2月有小幅增加,预计产量为152.3万吨。
基差截止3月30日基差为10,较2月末扩大55,3月期货主力合约下跌后低位宽幅震荡,现货重心跟跌期货,全月现货成交较为活跃,跌幅略小于期货,期货较现货由升水变为小幅贴水。仓单数量0张,仓单数量较上月减少3569张。

【0327行情研判】是延续悲观,还是期盼反弹? 原创 研究中心 米斗资讯
米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍
浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
[聚丙烯]华南多数下调50-200,乙烯法PVC的利润减少幅度大幅高于电石法。上游调价:中石化华北个别牌号加价50销售,其余定价稳定;中石油东北PP多数下调100,华北多数下调50-100,华南多数下调50-200,西南部分下调100-200,其余定价稳定。截止收盘,华东主流拉丝价格成交8480元/吨,PP05华东基差-120元/吨左右;L-PP05价差566元/吨,PP5-9价差-126元/吨附近。今日聚丙烯期价走势震荡,截止收盘,PP1805收盘8609元/吨,涨幅0.89%。基本面角度来看,并无显著变化。从动态视角来看,我们需要看到后期检修带来的边际减量以及库存逐渐消化的现象,对后市价格不宜过分悲观。[聚乙烯]上游调价:中石化华南分公司HDPE部分价格上调50,其余定价稳定。中石油华东HDPE个别价格调整,个别下调-100,个别上调100;东北HDPE部分价格上调100;华南LLDPE价格部分调整,个别下调50,部分上调100;华北LLDPE价格除9047外其余实行批量:100吨优惠50元/吨,200吨优惠100元/吨,其余定价稳定。截止收盘,L1805收盘9175元/吨,涨幅0.66%;L1809收盘9090元/吨,涨幅0.66%。华东主流线性成交均价为9170元/吨,05合约华东基差-5元/吨;华北主流线性成交均价为9120元/吨,05合约华北基差-55元/吨;L-PP05价差566元/吨,L5-9价差85元/吨。今日塑料期货走势偏强,呈波动上涨趋势,从四月开始将迎来装置检修集中期,有助于缓解供求矛盾,市场预期稍有好转,短期内可能迎来一波小幅反弹。[PVC]今日,PVC工厂基本报价平稳。期货微涨,现货维稳。PVC1805合约开盘6315元/吨,最高6375元/吨,最低6305元/吨,收盘报6325元/吨,较上一交易日涨25元/吨,涨幅0.40%,成交量减少至217620手,持仓量减少9628手至250770手。现货市场大稳小动,江浙市场报价有所上涨,其他地区稳定为主。5型普通电石料,江浙市场主流自提报价在6250-6350元/吨,基差-25元/吨;华南地区6250-6350元/吨自提;山东地区6200-6230元/吨送到。PVC目前的基本面情况尚可,但是宏观偏弱,建议近期观望为主,等待明确信号释放。[MEG]华南主流市场小幅走高,煤制货源7150-7200元/吨短途送到,华东现货报盘重心上涨,现货商谈7140元/吨左右,4月下商谈7160元/吨左右,电子盘价格延续反弹,5月期货收于7182元/吨,涨幅2.51%,基差-42。MEG开工负荷维持高位,港口库存较高,场内可流通货物较为充裕。聚酯工厂开工维持高位,江浙涤丝上周产销情况较好,涤丝库存有所降低,下游刚性需求稳定。MEG短期供需格局仍维持过剩,但低位贸易商及工厂买气较好,有一定支撑,现货市场重心偏强,整体交投氛围尚可,预计后期或仍有一定反弹空间。[甲醇]期货主力合约震荡走弱,收于2684元/吨,跌幅1.54%。华东现货报盘重心下滑,太仓现货及月底纸货报盘2890元/吨左右,基差206,4月下纸货2770元/吨左右,5月下纸货2700元/吨。华南重心下跌,主流围绕2930元/吨。山东走势小幅上扬20元,主流2690-2750元/吨,南部2700元/吨。河北价格上移,石家庄等地围绕2670-2720元/吨。西北稳中偏强,陕蒙围绕2510元/吨,甘肃周内走高,出货2550元/吨。甲醇现货市场走势涨跌不一,期货走势偏弱,影响港口现货价格小幅回落,华南交投平淡;内地市场走势稳中偏强,春季装置检修继续提振价格,山东、华北等地区重心小幅上涨,西北装置检修较多,局部地区重心走高,其余暂稳。甲醇基本面情况尚可,现货走势稳定,大宗商品走势震荡,市场情绪缓和,预计甲醇后期跌幅不大,区间震荡概率较大。

【集团新闻】傅杰参加中海壳牌分销商会议 明日控股 米斗资讯 米斗资讯 微信号
midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口
日前,明日控股集团总经理助理傅杰、明日控股集团厦门公司总经理叶晓敏赴广东惠州参加中海壳牌第一季度分销商会议。会上,中海壳牌聚乙烯商务经理刘鹏雷、聚丙烯商务经理谢炜分别对2017年各个品种的行情进行回顾,介绍了中海壳牌二期项目的开工情况和二期产品的市场定位、销售策略等。中海壳牌分销经理马强对各个区域的经销商销售占比、KPI考核等一系列问题进行了沟通与交流。随后,中海壳牌团队从生产工艺、产品技术和物流模式等方面对各分销商开展培训。当日下午,中海壳牌举行了“春之声”聚烯烃期货主题沙龙。在交流会上,傅杰作为特邀嘉宾,进行了“产融结合,服务实体”的主题演讲。傅杰从如何认知和运用金融衍生工具着手,详细阐述了明日控股集团从2007年至今的10年发展历程中,对金融衍生工具从认知、理解到运用的发展路径,从塑料期货的发展到公司如何利用期货提升企业经营能力,并对如何产融结合、服务实体进行了具体介绍。此外,傅杰向参会人员表达了明日控股集团正从产业链传统分销商向现代服务商的角色转变,并致力于打造塑化产业链服务平台的理念。中海壳牌和与会同行都对我司的发展模式表示了认可,在傅杰发言后,与会嘉宾积极提问,会议气氛热烈。

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

*
*
Website