电石法PVC利润增加,江安县爆燃事故爆炸现场画面曝光

【最新研判】聚氯乙烯7月报:大概率先涨后落 原创 研投部 米斗资讯 米斗资讯
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倪熠冰基本面分析总结❖
成本端内蒙地区环保问题及部分地区PVC装置检修导致电石供应不均衡,电石重心整体稳中偏强,电石法PVC利润增加。乙烯裂解装置检修中,影响供应,但下游衍生品市场需求降低,重心高位震荡。成本端在近期PVC价格出现较大程度的下跌时,有一定的支撑作用。❖
供应端6月装置检修较多,检修涉及产能较大,但前期检修装置恢复使得开工率维持较高水平,且检修集中在月底,6月检修的损失量预计有限,这部分供应减量部分体现在7月上旬,预计6月产量同比环比继续增加。上游小幅累库后重新去库,库存指数中性,库存压力不大,社会库存持续去库,月底在途增加,在库数量小幅增加。❖
需求端6月进入季节性需求淡季,原料价格回落后,下游利润空间200元左右,与上月持平,企业心态偏淡,囤货意愿较低,下游原料库存持续减少,同比低于去年同期。季节性淡季特征逐步显现,企业开工率降低,大型企业开工还好,中小企业受环保及天气影响,开工降幅较大,下游整体订单天数环比减少,成品库存环比累积,显示终端需求也在走弱。❖
进出口5月PVC进口量为5.1万吨,环比较上月持平,同比下降0.2%。1-5月累计进口27.8万吨,同比去年下降12.11%。出口方面,5月出口量为5.7万吨,环比下降19.72%,同比下降47.95%。1-5月累计出口34.19万吨,同比去年下降34.61%。出口窗口持续关闭中,但是近期人民币持续贬值,使得出口成本降低,未来人民币仍存贬值压力,出口窗口或打开。❖
判断6月底检修的装置预计在7月上旬结束检修,预计对7月上旬的供应将造成较大影响,且环保检查在7月上旬结束前仍会使得电石价格保持坚挺,对PVC仍有支撑,在上、中、下游的库存均较低的情况下,价格不易形成大的下跌趋势,反而在大幅回调后反弹较强。但需要注意的是需求端的明显走弱,当价格上涨到前期高位附近,且时间上临近7月中下旬,届时检修装置复产,在氯碱综合利润仍较高的情况下,开工率预计维持高位,供应将增加,供需结构或发生改变。综上,对于7月走势的判断,大概率是先涨后回落。1成本端
原油下跌后反弹,乙烯重心震荡6月初原油受OPEC增产预期的影响,价格出现了较大幅度的回落,月底虽然OPEC通过了增产协议,但增产目标低于预期,且美国原油库存大幅下降,原油价格大幅反弹。乙烯重心维持去年四季度以来的高位震荡走势,价格较月初小幅上涨40美元/吨左右,目前裂解装置检修较多,亚洲供应有限,但下游衍生品需求一般,乙烯市场观望情绪较浓,交投清淡。EDC震荡偏强,远东小幅上涨25美元/吨,东南亚维持前期,VCM重心偏弱,6月国内沿海装置开工降低,需求有所走弱,东南亚、远东小幅回落10美元。
电石6月电石重心稳中偏强,内蒙地区在环保检查持续影响下,电石开工不稳,整体产量不高,但由于电石厂家及PVC生产企业有一定的库存,对PVC的生产影响不大。目前电石货源分布不均衡,乌盟、准格尔旗电石炉停产、降幅,供应有所减少,企业采购价格小幅上调,但乌海地区由于PVC装置检修,配套电石外销,供应充裕,价格有所走弱。电石产量受限问题预计要等到7月环保检查结束后才会有所改善,但近期PVC检修较多,对电石的需求降低,所以电石重心预计变化不大,近期在PVC价格出现较大程度的下跌时,有一定的支撑作用。2供应端
利润情况电石价格小幅上涨,电石法成本有所抬升,西北电石法PVC外销出厂价较月初上涨,利润增加,目前电石法利润在750元/吨左右,较上月增加115元左右,外采电石法企业利润较好,上游开工意愿偏强。乙烯价格重心上涨,乙烯法成本增加,乙烯法PVC价格重心下跌,利润情况较前期大幅回落,目前乙烯法PVC利润在270元附近,较上月减少330元。乙烯法PVC的利润大幅减少。烧碱价格下滑,利润减少幅度大于电石法PVC的增加,氯碱综合利润有所降低,整体仍处于高位,利润变化对上游影响有限。
检修、开工及产量6月装置检修涉及产能较多,上旬受上合峰会影响,山东地区装置检修、降负较多,但前期检修装置恢复,所以上游开工率反而略有上升,月底检修装置增加,天业、中泰等开始检修,开工率重新下滑。虽然检修产能较多,但由于集中在月底,6月检修的损失量预计有限,这部分供应减量部分体现在7月上旬。5月上游产量预计为163.75万吨,同比、环比均增加,而6月上游平均开工率76.2%左右,环比高于5月,同比高于去年同期,预计6月产量同比环比继续增加。
上游、社会库存6月上游企业经历了小幅累库后重新去库的过程,库存指数中性,上游库存压力不大,部分企业维持超卖。社会库存持续去库存,月底上游运力问题改善,发货情况好转,上游库存往中游转移,社会库在途增加,在库数量小幅增加。
进出口数据5月PVC进口量为5.1万吨,环比较上月持平,同比下降0.2%。1-5月累计进口27.8万吨,同比去年下降12.11%。出口方面,5月出口量为5.7万吨,环比下降19.72%,同比下降47.95%。1-5月累计出口34.19万吨,同比去年下降34.61%。出口窗口持续关闭中,但6月一方面由于人民币持续贬值,导致出口成本降低,另一方面东南亚PVC价格小幅上涨,出口亏损减小,后期人民币仍有贬值压力,出口窗口或打开。3需求端
下游原料库存6月进入季节性需求淡季,目前PVC经过一轮下跌后,下游利润空间略有回升,但幅度有限,企业心态偏淡,囤货意愿较低,华南、华北维持低位,下游原料库存持续减少,同比低于去年同期。
终端需求情况下游季节性淡季特征逐步显现,下游企业开工率降低,大型企业开工还好,中小企业受环保及天气影响,开工降幅较大,下游整体订单天数环比减少,成品库存环比累积,显示终端需求也在走弱。下游维持刚需采购为主。4相关品种
烧碱、氧化铝6月国内烧碱市场弱势下跌为主。华东、华南、西北等地区价格下跌150-200元/吨,华北地区跌幅较大,下跌400元/吨。下游氧化铝开工维持高位,产量增加,价格下滑明显,对烧碱的需求降低。虽然目前烧碱价格回落较多,利润较前期下降明显,但烧碱利润仍维持高位,对企业开工的影响有限。5基差、价差
现货走势目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6865元/吨,月涨50元/吨;乙烯法市场价(中间价)为7150元/吨,月跌25元/吨。电乙价差285元/吨,较上月缩小75元/吨。
期货截止6月29日基差为-25元/吨,较5月末缩小130元,6月期货主力合约大幅上涨后回落,价格较5月末有较大的抬升,现货重心跟随期货,但波动幅度不及期货,重心小幅上升,期货较现货由贴水变为小幅升水。仓单数量230张,仓单数量较上月减少60张。

【市场新闻】0716四川江安化工厂爆炸&特朗普访英 新闻中心 米斗资讯 米斗资讯
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过去的一段时间里,你需要知道的有:1、四川江安化工厂爆炸四川宜宾,江安县爆燃事故爆炸现场画面曝光
。7 月 12
日晚,当地阳春工业园区内的宜宾恒达科技有限公司发生一起爆燃事故。截至目前,事故已造成
19 人死亡,12
人受伤。据悉,该公司主要生产化工产品,周边是一家砂石厂,最初发生爆燃的是中间一栋建筑,事发时正值工人换班时间。爆燃原因正在进一步调查中。2、特朗普访英英国伦敦,抗议美国总统特朗普访英的示威者聚众观看“特朗普宝宝”巨婴气球放飞,现场的组织方穿着红衣,背面写着“特朗普的保姆”(Trump
babysitter)。此前接受英国《太阳报》(The
Sun)采访时,特朗普这些针对他的抗议活动表示不满,还批评了英国首相梅的脱欧谈判战略。当地时间
13
日,特朗普又改了说法,批评《太阳报》为“假新闻”,称报道并未囊括他的所有评论,比如忽略了他对梅的称赞。

【沙龙大咖】回归本源—— 中游企业如何利用衍生品服务产业客户 原创 研投部
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陈方一明日控股-米斗科技研投部经理硕士毕业于英国利物浦大学,金融数学专业。从事聚烯烃研究、商品期权研究,熟悉聚烯烃产业链,并擅长基本面、宏观面分析,操作LLDPE、PP基差期现套利与跨品种套利。回归本源——中游企业如何利用衍生品服务产业客户尊敬的各位领导、各位来宾,大家下午好!我是浙江明日控股集团研投部负责人陈方一,很高兴能有这个机会与大家进行一些分享和交流。今天我要分享的主题是:“中游企业如何利用衍生品服务产业客户。最近一两年,行业内比较流行的一个词是“产融结合”;同时,大家也一直在讨论一个问题:塑化产业链企业如何转型升级,传统的中游分销商如何向现代服务商转型?那么,试问金融衍生品在这之中又能够发挥什么样的作用?什么样的中游企业可以称为现代服务,它所提供的服务又有什么新的特点,什么样的服务才是有价值的服务?希望通过今天我的分享,能够对大家有所启发。整篇报告分为两个部分:第一个部分,角色转变。我会以时间轴为主线进行讲解,对塑料期货市场十年发展进程中,金融衍生品市场的演变历程进行分析;同时,我会结合明日的发展历程,讲讲身在产业链中的塑化企业的一些切身感受,以及我们为什么提出“从传统分销商向现代服务商转变的角色定位”。而在第二部分“服务升级”中,我会与大家分享一些我们对于未来塑化产业发展趋势的判断,在此基础上,产业链中游企业如何构建服务能力、提升服务价值。01角色转变接下来,我会详细梳理从2007年至今的这十年中,金融衍生品市场的发展历程以及塑化企业如何一步步认知并运用金融衍生工具。按照产业认知、理解金融衍生工具程度的不同,个人认为可以把这十年简单分为两个阶段。第一个阶段,时间从2007至2013年,期货价格有效引导产业周期轮动。从金融衍生品市场的发展历程来看,2007年7月,大连商品期货交易所挂牌上市了我国第一支塑料期货品种,线性低密度聚乙烯(LLDPE),标志着塑化企业参与价格风险管理手段的一大进步。紧接着,在2009年,大商所挂牌上市了聚氯乙烯(PVC),进一步丰富了塑化期货品种,完善了塑化企业参与价格风险管理的工具。于此同时,我们注意到,这一阶段也是宏观事件频发的一个周期,如2008年全球范围的金融危机、2008至2011年前后蔓延多数欧盟国家的主权债务危机,以及2009年起我国政府的“四万亿财政刺激”等。受此影响,包括塑料在内的大宗商品价格呈现了剧烈的波动,行情“跌宕起伏、波澜壮阔”,价格受宏观因素驱动明显,多数时间内塑料期货维持高度升水。以2008年6月的金融危机为例,塑料期货主力合约在当年下半年一度出现了超过13个跌停,价格也从15000元/吨附近跌破6000元/吨,跌幅超过60%。紧接着,时间推移到2012至2013年,宏观事件冲击消退,产业基本面因素成为驱动价格运行的主要力量;但是,我们注意到,2009年聚烯烃产能投放增速同比超过25%,受制于前期聚烯烃产能大量投放的影响,导致供给边际不断增长,2012年之后塑料产品逐渐转化为期货贴水的格局。另外,从衍生品市场参与主体的角度来看。我们认为,这一时期是塑化企业首次认知到期货避险作用的阶段,产业链内的参与主体主要是中游贸易商;与此同时,产业链外的参与主体绝大多数是中小投资者,抗风险能力弱,理念相对不成熟。综合来看,这一阶段可以归纳为“期货市场价格发现功能初见成效,有效引导产业周期轮动”。接下来,我再结合明日在这一阶段中的发展历程,谈一谈产业客户的切身感受。从2007至2008年中旬的一年半时间内,塑料期货价格从12000元/吨震荡上涨至16000元/吨,涨幅超过33%,终端需求维持稳定增长,现货采销周转较快。因此,在2007年塑料期货上市之初,我们并没有主动参与期货市场,以赚取稳定的分销利润为主。但是,随着2008年中旬全球范围内的金融危机席卷而来,塑料价格快速下行,塑料制品行业主营业务收入、产成品存货以及销售利润率均出现明显下滑。由于没有选择合适的风险对冲手段,现货经营损失严重,使我们认识到期货规避风险的重要性。举个例子,当时在2008年中旬之前,因为价格连续上涨并且对后市看好的情况下,我们进口了大量的远洋船货;但是,金融危机意外爆发后,价格的快速下跌使我们“措手不及”,而远洋船货还未到港难以销售,在没有进行有效风险对冲的情况下,承受了严重亏损。“痛定思痛”,2008年的金融危机为企业经营管理敲响了警钟,自此,我们开始逐步认知期货、被动管理,以期规避价格波动对企业经营管理产生的风险。具体有以下三点感受:第一个感受,通过尝试参与期货市场,以管理、规避价格风险为目的,进而扩大了企业经营规模。从经营规模的绝对量来看,我司2012年塑化业务量首次突破100万吨,现货经营规模与期货操作规模同步高速增长;同时,2008年至2013年塑化业务增长率达到136%。同时,明日也参与了大商所聚氯乙烯(PVC)第一批场内交割,通过参与期货市场交割配对,有效调节市场资源错配。第二个感受,站在企业角色定位的维度上看,这一时期也是我司从初期承担产业链分销的角色,逐渐朝产业链服务商的角色转变。具体来讲,一方面,明日为上游提供深度分销服务。深度分销有别于传统分销,其对于服务的维度和深度有更高的要求,也需要我们与上游合作伙伴有更紧密的互动。这使得分销商可以更好地承担风险管理者的角色,帮助上游规避市场价格波动的风险;同时,帮助上游在研发、品控、排产、计划、定价等诸多方面进行优化,真正发挥深度分销的价值。另一方面,为下游客户提供深度供应服务,成为客户最值得信赖的原料供应链管理专家,在稳定供应、降低成本、融通资金、管理风险以及优化运营等维度提供全方位服务。第三个感受,这个阶段下的产业认知仍不成熟,只知道期货可以作为价格风险规避的手段;整体参与度不高,大量非标品仍旧裸露风险;同时,大量卖出套保被动到期交割,操作不灵活、资金占用高,效率低。第二个阶段,时间从2013年至今,金融定价逐渐成为产业趋势。在这一阶段内,产业结构发生了巨大变化。首先是2014年开始大量的煤化工企业投产,进一步冲击市场,使得塑料期现价格承压,新投产煤化工装置如陕西延长、宁夏宝丰、神华宁煤等,2014年和2015年聚烯烃表观供应量增速分别达到8.75%和11.14%,市场供应边际增长较快。时至今日,在PP、PE上游产能来源中,煤化工占比分别达到22%和15%。其次,2014年中旬的原油暴跌以及2015年中旬的国内“股灾”进一步拖累能化商品价格。这一阶段宏观驱动显著,价格波动幅度大,多数时间期货高度贴水。而到了2016年,受到工业企业部门再库存影响,叠加聚烯烃产能投放增速减缓的双重作用(2016年聚烯烃表观供应量同比增速不到6%),这一阶段宏观、产业共同驱动,价格宽幅震荡,再次转为期货升水,但幅度不深。同时,这一阶段的金融衍生品市场也呈现出一些新的特点。第一,从贸易模式的角度来看,期货由原先的升水转为贴水格局后,卖出套保优势不再,无法再获取到期基差收窄的天然收益。第二,从市场的参与主体来看,除产业链中游企业外,一方面,更多的大型下游企业逐步参与衍生品市场;另一方面,更多的投资机构介入,市场的专业化竞争加剧。综合来看,这一阶段可以总结为金融定价逐渐成为趋势,期货市场价格发现功能越发突出。接下来,我再结合明日在这一阶段中的发展历程,谈一谈产业客户的切身感受。主要分为两个部分:第一个部分,将期货作为库存管理的工具,利用期货工具优化库存管理。由于期货升贴水结构的变化,我们改变了以往的“买现抛期”的卖出套保思路,转为“买期抛现”的买入套保思路,将实物库存转化为虚拟库存,一方面节约了资金占用成本,另一方面,尝试赚取基差收窄的天然收益。同时,在这一阶段,利用期货的贴水格局,我们尝试为下游客户提供点价服务。简单来说,即在期货盘面价格上加上一定幅度的升贴水,在下游客户缴纳一定程度的保证金后,与下游客户约定到期结算指定价格、指定品种以及指定地点的现货。点价模式对于贸易商来说,能够改变过去囤货赌行情的模式,减少了企业资金压力,规避价格波动的风险,赚取合理的利润;对于下游工厂来说,可以提前锁定利润,减少资金压力,将精力集中于生产销售方面;对于产业链中下游来说,都是规避风险的较好模式。第二个部分,利用期货工具推动贸易模式优化,做大规模、寻找稳定的盈利模式。主要有三个表现:第一,对标品、非标品价差套利交易。首先,从产业品种结构上来看,聚丙烯对标品拉丝产出占比总供应约为39%,其余非标品占比为61%,包括共聚、纤维、注塑等;聚乙烯对标品线性低密度聚乙烯产出占比总供应约为44.80%,其余非标品占比为55.20%,包括高密度聚乙烯(LDPE)、低密度聚乙烯(HD注塑、HD拉丝、HD中空、HD管材等)。其次,在我司经营品种中,PP、PE和PVC三个品种的非标品占比整体贸易量分别为61%、61%和35%。因此,无论从上游生产端还是中游贸易端,非标品体量的占比是十分巨大的,这也迫使我们去尝试运用期货工具管理非标品价格风险。在这一阶段中,我们通过研究对标品和非标品之间的价差关系,通过“买强抛弱”的对冲理念,增加相对低估品种的库存、降低高估品种的库存来优化库存结构,一方面通过控制敞口库存数量在可承受范围来规避价格意外波动的风险;另一方面,通过调节库存内部结构来赚取结构性收益。第二,区域间套利模式。利用地域间价格的差异性,有效调拨各地现货资源,一方面赚取了价差,扩大经营规模;另一方面,优化了货物资源配置,满足市场需求。第三,基差交易。从2008年至今,从价格表现上来看,最显著的变化应该是基差。从2016年开始,基差的升贴水幅度最高不会超过400-500元/吨这个阈值,而以往如2008年前后基差甚至可以达到1000元/吨以上的幅度。个人认为,这主要是市场基差交易者不断涌入、参与者日趋成熟理性的结果。自2016年,我们注意到,期货再次转为升水格局,大量的套保商、基差交易者涌入市场,通过“买现抛期”来尝试赚取基差收窄的收益。在这一阶段中,我们通过基差交易一方面维持了贸易量的稳定增长,达到贸易量年均增速24.9%;;另一方面,通过基差交易加快货物流转,避免到期“死交割”的尴尬处境,减少了资金占用成本。时至今日,对塑化产业链中游企业来说,虽然期货工具从无到有经历了从避险工具到金融定价逐渐成为趋势的蜕变;但是,仍旧面临着无法逃避的困境以及由此催生的产业真实需求。接下来,我将就这一部分进行一些简单的探讨和交流。对中游分销商来说,作为沟通上下游的渠道、蓄水池,是其首要责任。但是,随着市场化竞争不断加剧后,从传统贸易商向现代服务商转型过程中面临了巨大的挑战,主要表现在以下几个方面:1.
进销倒挂。按合同稳定采购,石化定价虽跟随期货市场,但阶段性相对稳定,在行情快速波动时,往往造成进销倒挂。石化出厂价、期货盘面、现货市场价三者博弈,贸易商只能被动接受。2.
销售能力及市场规范。①进销倒挂以及基差交易解盘时,对销售能力、尤其是直销工厂的能力要求较高;如做不到,前者造成亏损,后者对利润看得见摸不着;②大量不带票业务,需要制度上的规范。3.
库存管理。价格剧烈波动时,行情把握困难,库存管理困难。一方面,敞口风险较大而又无法消灭敞口;另一方面,敞口库存是把双刃剑。4.
衍生品工具的运用:①在期货、期权等交易过程中,我们发现,存在明显的品种差和时间差。②缺少相关人才:无论模式创新、研投体系建设和衍生品工具在实际交易中的运用方面,缺少相对专业性人才。5.
同行及跨行业竞争因素。行业进入门槛低、良莠不齐,同业竞争激烈;传统贸易商受到新型期现公司冲击,挑战巨大,对整个行业来说是学习的机会;塑化B2B电商兴起,在做有益探索;互联网、大数据、人工智能会改变未来,传统贸易商这方面极弱。6.
资金供需错配的囚徒困境。02服务升级基于以上种种困境和挑战,并且伴随着金融衍生品市场的不断完善,在第二部分,我想进一步详细地探讨一下塑化流通行业的发展趋势。第一点趋势判断是关于行业格局的。塑化产业链是典型的金字塔型结构。上游数量少、属于寡头垄断,中游和下游数量众多、大小不一,以中小型企业为主。未来,我们认为金字塔型的产业结构不会发生根本性的改变。但是,把上中下游分割开来看,还是会有些相对变化。首先,上游的集中度将会有所下降。主要原因是未来原料轻质化和多样化以及当前较高的产业利润将促使更多的进入者。其次,中游环节的集中度将会上升,表现在三个方面,分销商将在中间环节发挥越来越重要的作用,但是分销商之间的强弱分化将更加明显。期货公司、投资公司、电商平台跨界进入,行业竞争加剧。部分竞争力弱、服务价值低的贸易商将退出市场。最后,下游集中度将会上升,主要原因是竞争加剧、消费升级以及环保等政策监管加强将会加剧下游的淘汰整合。总体来讲,未来产业链将会缩短、效率会不断提升。第二个趋势判断是合作升级。产业链上中下游之间的合作将会越来越紧密,彼此以博弈为主的关系将逐步转变为一体化的社区商务关系,企业间的竞争将演变为价值链的竞争。第三个趋势判断是上下游企业对中间环节服务的要求越来越高。原来传统的基于交易需求的服务越来越难以满足客户的需要,未来作为中间服务商必须具备更强的分销能力、更加综合型的服务能力、提供增值服务的能力以及与客户、合作伙伴协作创造价值的能力,才能在竞争中取得先机。那么,未来我们该怎么做呢?产业链企业和金融机构又该如何协作?我们认为,产融结合、优势互补将是塑化行业发展趋势。具体来讲,当前产业客户的诉求是价格风险管理,而金融机构的诉求是扶持实体经济,在金融定价影响逐渐加深的过程中,如何更好的利用金融衍生工具为产业发展做贡献是双方的共同目标。但是,产业和金融机构虽然达成了一直的目标,在运用、推广金融衍生工具的道路上却又面临着不同的困难。对金融机构来说,其在运用金融衍生工具来扶持实体经济的过程中,会出现如下几个方面的困难与不足:第一,金融机构的产业链垂直深度不够。金融机构如期货公司、证券公司等,其服务对象是广谱的投资者,涉及的品种涵盖农产品与工业品,涵盖白糖、豆粕、橡胶、铁矿石、螺纹钢、塑料等多种商品,因此在商品研究上拥有非常广谱的横向优势。但是,金融机构一方面远离上游生产企业,对企业生产与经营管理的核心诉求、真实需求了解不足;另一方面,金融机构远离下游终端消费环节,与终端制品加工工厂的联系并不紧密。另外,就目前的情况来看,金融机构对金融衍生工具,尤其是期权等新型衍生工具的推广力度仍旧不足。第二,场内品种相对单一。在期货、期权等交易过程中,我们发现,存在明显的品种差和时间差。品种差:期货对标交割品,而实际市场需求多数为非标品。时间差:如期货主力交割为1.
5.
9合约,而现货生产经营是连续性质的,以及远洋货物采销的时间错配。第三,期权场外市场的建设需求。场外市场流动性不足,期权买卖价差依然偏大。对产业客户来说,其在运用金融衍生工具来进行价格管理的过程中,会出现如下几个方面的困难与不足:第一,当前产业客户参与其实不多。从参与主体的类型来看,主要还是中下游企业为主,上游石化企业受制于体制灵活性问题并未过多介入金融衍生品市场;从企业规模来看,仍旧以大中型企业为主,而多数下游企业因为自身能力有限、认知不够充分的问题,也仍旧较少涉足金融衍生品市场。第二,塑化品种差异性较强。由于塑料制品涉及日常生活的各个层面,其运用领域非常广泛,涉及到的产品种类繁多、原材料牌号繁多。第三,产业格局“倒金字塔”型。目前国内PE上游石化生产企业20家,PP上游石化生产企业30家,海外约240家上游石化生产企业。中游和下游数量众多、大小不一,以中小型企业为主。1-2万家塑料流通服务商中,约有300-500家合约客户;另外,根据“2-8法则”,这之中仅约60-100家主要客户,约10-20家核心客户。1.5万家规上的大型下游企业,规下企业约规上企业数量的3-5倍,整体一共约7-10万家下游企业。按照“2-8法则”,约3000家左右大型骨干塑料制品企业。这对金融衍生工具的深度推广产生了较大的难度。我们认为,未来产业链中游服务商将会是产融结合的重要环节,在联通产业链内部纵向需求以及产业链内外的横向需求中,将起到重要的桥梁纽带作用。那么,中游服务商又具有哪些比较优势呢?第一,拥有较强的推广能力。中游服务商通过为上下游客户提供深度的分销以及供应服务,联通了物流、资金流、信息流的沟通,能够真实的了解并且反映一线的产业真实需求。正是基于这种紧密的商务合作关系,使得中游服务商具有足够的产业垂直深度,也拥有更加强的推广能力。第二,拥有个性化的服务能力。中游服务商拥有作为沟通上下游的渠道、蓄水池,拥有天然的解决贸易时间差、品种差以及地域差的能力,拥有能够满足上下游客户需求定制化的服务能力。第三,易于理解和操作。单纯的期货、期权甚至掉期对产业客户来说可能相对复杂,与实际现货贸易联系并不紧密;但是,通过将金融衍生工具嵌入到实际的现货贸易合同中,将结构性产品的收益非对称性转化为“现货语言”后,将便于产业链上下游客户更好的理解和接受。第四,“打包服务”的便利性。随着中游分销商向现代服务商的角色转变进一步深化,除了最传统、单一的现货交易之外,中游服务商将能够提供涵盖诸如现货物流、融资服务以原材料价格管理等额外服务。未来,现货交易或许并不成为双方合作的“敲门砖”,而是化为服务能力的一种,可以是伴生的。接下来,我们再来回顾和展望一下未来中游企业的发展路径以及当前作为产业客户需要思考的问题。第一个阶段我们提供的是传统分销和供应服务。我们通过交易服务于产业客户,其中为上游提供分销服务、为下游提供供应服务,以及包含的物流、融资服务。这个阶段是以交易为主的,交易中附带着服务,交易双方的关系中,博弈为主、合作为辅。第二个阶段我们希望给上下游客户提供的是深度分销和供应服务。一方面,为上游提供深度分销服务。深度分销有别于传统分销,其对于服务的维度和深度有更高的要求,也需要我们与上游合作伙伴有更紧密的互动。这使得分销商可以更好地承担风险管理者的角色,帮助上游规避市场价格波动的风险;同时,帮助上游在研发、品控、排产、计划、定价等诸多方面进行优化,真正发挥深度分销的价值。另一方面,为下游客户提供深度供应服务,成为客户最值得信赖的原料供应链管理专家,在稳定供应、降低成本、融通资金、管理风险以及优化运营等维度提供全方位服务。当前我们正在努力朝这个阶段转型,希望成为真正的服务商。那么,金融衍生品又在这中间发挥了怎样的作用呢?我们该如何认知、理解并运用金融衍生工具,来实现真正的产融结合呢?首先,运用金融衍生品能够重构我们与客户的关系。在没有衍生品之前,由于大家没有风险规避的工具,风险只能通过现货交易转嫁给对手方,双方必然是一种博弈关系,难以产生充分信任,更难以深度交互,双方必然也是一种浅层的、短期的买卖关系,基于这样一种关系,双方是不可能深度合作的。有了衍生品以后,作为产业链蓄水池和缓冲器的中间商可以通过套期保值来转移风险,从而能更好地承担起分销和供应的责任,更容易与客户建立长期关系。但是,这样的关系仍然只是建立在交易基础上的,是被动的,松散和浅层的,衍生品的运用只局限在自身,并没有延伸到客户的生产经营场景中去,去帮助客户解决痛点、创造价值。未来,我们要培养自身的金融结合力,所谓的结合力就是,将衍生品与客户需求结合的能力、将衍生品与现货结合的能力。我们要以金融衍生品为切入点,重构与客户的关系,与客户建立一种长期的、深度的一体化厂商关系;另一方面我们要以金融衍生品为工具来创新服务模式,来满足客户更为深层次的需求。那么,我们该如何构建产融结合的服务能力呢?在产融结合的发展趋势下,塑化产业链中游企业如何构建服务能力、发挥自身价值,我们认为需要做到以下几点:1.
企业认知转变中游企业必须明确当前所处的位置,以及未来的发展路径,进而重构自上而下的组织架构与公司发展战略。我们当前正处在从分销商向服务商发展,从提供传统分销供应服务到提供深度分销供应服务的中间阶段,只有完成了服务商的转型,才能为产业客户提供全方位服务。2.
管理模式的创新a.
数字化能力建设。通过信息化建设,对内优化制度和流程,建立闭环、沉淀数据,起到防范风险、提升效率的作用,对外建立与客户交互的平台,为客户提供线上化服务。既要保证风控能力、也要提升业务效率。b.
变革管理机制能力。在转型服务商、构建服务平台、创新商业模式过程中必然会有很多方面与当前组织的文化、制度、利益产生冲突,如何化解这种冲突,建立与未来发展愿景相融合的新管理机制、内部激励机制,成为我们必须具备的能力。3.
业务模式创新a.
研究能力建设。如果说数据是构建服务能力的燃料,那么研究就是构建服务能力的引擎。研究有助于识别和防范风险、研究有助于洞悉行业发展趋势、研究有助于理解客户需求、研究有助于创新服务模式,总之,研究能提高我们的认知水平。在知识经济时代,认知水平决定了我们能走多远。当前的产业研究要服务于企业战略制定、经营决策、风险防控、模式创新,服务于客户的需求;因此,这也要求拓宽研究视野,不能被当前研究的范围所局限,只要有助于构建服务能力、提升服务价值、满足客户需求的都值得我们去研究去探索。其次,研究要深入产业细节,深入接触产业客户,深入市场一线调研,建立自己的研究优势。我们认为,研究不仅仅是研究员的事情,培养一线业务人员乃至整个公司的研究思维,营造鼓励学习的氛围也至关重要。b.
营销管理的能力。营销是为客户创造价值、传递价值、与客户建立一体化关系的一系列活动,是企业从价值创造到价值实现的桥梁。营销能力就是识别客户需求的能力从而引导公司价值创造的能力、与客户建立紧密关系的能力、组织公司资源并合理配置给客户的能力、向客户传递公司价值主张的能力、为客户关键价值环节做贡献的能力。总之,营销是公司的核心职能,营销能力是公司向真正的服务商转型所必须具备的核心能力,唯有通过营销管理才能培养营销能力,进而发挥营销作用、提升公司核心竞争力,最终实现转型目标。4.
产业协同a.
引进外部资源的能力。要搭建服务平台,为客户提供全方位深度服务,仅仅凭借我们一己之力是不可能实现的,因此我们必须要引进外部优质资源,包括专业服务商、人才、资金、数据等等,为我所用。b.
整合内外部资源的能力。仅仅引进外部资源还不够,必须将内外部资源进行有效整合,以客户为导向,聚变出更能满足客户需求的服务和产品。c.
创新商业模式设计能力。有了好的资源、构造出了好的产品和服务也未必一定能够保证价值的实现,我们必须具备创新商业模式的能力。所谓商业模式是指利益相关者的合作关系,创新商业模式就是指创新利益相关者之间的合作关系,从而保证客户价值的实现。对于构建服务平台来说,设计一种与产业客户、合作伙伴的共创价值、共享利益的新型合作机制尤为重要。谢谢大家!

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