国内现货市场价格下跌使得下游买盘减少,但是检修和出口端有支撑

首期产融培训班,没来参会的你看这里就够了! 米斗科技 米斗资讯 米斗资讯
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6月17至18日,在大连商品交易所(下称“大商所”)指导下,由浙江明日控股集团股份有限公司(下称“明日控股”)主办,国泰君安期货协办的“大商所·明日控股产融培育基地授牌仪式暨首期培训班”在杭州举办。为期两天的活动,亮点颇多。大商所市场发展部总监蒋巍、明日控股董事长韩新伟、国泰君安期货副总裁闻勇翔分别致辞。本次活动通过系统化的培训,把产业以及金融衍生品相关知识介绍给与会企业,旨在为塑化产业链客户服务、为企业经营发展助力,实现产融结合。由于受时间及规模等限制,有许多业内人士无法前往现场参与,接下来,就让小编为各位梳理一下本次活动的重点及亮点。01“我们曾经追过的行情,大V十年,爱你不易”
——李莉从业十多年,明日控股PVC事业部李莉用自己的工作经历回顾了PVC期货上市十年的发展。•2009年初上市;•四万亿刺激,2010年全年震荡上行;•2011-2015年最为艰难的五年;•2016年以来,产业景气度提升,进入紧平衡状态;从2009年至今的行情演变诠释了“行情节奏加快,把握难度加大”的特点。而通过点价、基差交易、保价这样的新业务模式,能在一定程度上帮助客户降低原材料采购风险,锁定订单利润。通过点价、基差交易、保价业务的加入,上中下游的协助关系也将变得更为紧密,此前松散的博弈关系逐渐转变为紧密的商务关系,也促进了上下游的服务能力提升及协作能力。02“一个新的评估PVC管材需求的方法论”
——顾小雯在进行《聚氯乙烯供需解读及近期行情分析》的主题汇报中,米斗科技研投部顾小雯从PVC供应、PVC需求、PVC管材需求、近期行情分析四个维度进行阐述。PVC供应端相对简单清晰,产业链链条短,数据采集相对比较容易,比较容易量化,不同于PE,PVC产业有反倾销政策的存在,进出口影响没有那么大,研究供应端主要研究国内供应情况。谈到聚氯乙烯管材需求的时候,重点介绍了一种不同于“拍脑袋”的,从房地产需求这一比较宏大的角度出发评估PVC需求的方法,分别从PVC管材下游市政给排水、建筑给排水、燃气、护套、农业等细分行业进行研究,得出PVC管材行业需求量评估的新方法。最后聚氯乙烯近期行情分析方面,展望未来,未来多空交织,我们不要去预测把握行情,我们要做的是利用金融化工具更好的优惠我们的采购价格、销售价格。03“交易方式和市场形态发生了质的飞跃”——齐旭分享了PVC期货市场发展及行业回顾之后,国泰君安结算交割部总经理也做了期货基础知识的分享。首先,随着交易规则和制度的不断健全和完善,交易方式和市场形态发生了质的飞跃。标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施,标志着现代期货市场的确立!随着“期货、期货合约、期货市场”这样新名词的诞生,期货的发展也经历了期货交易所增多、期货品种增多、规模扩大、结构变化、市场创新、国际化的明显发展。期货也逐渐形成了合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易、双向交易、对冲了结、当日无负债结算的特征。04“相比较期货无法获取方向性以外的收益,期权交易可获取方向性以外的收益”
——魏峰此分享中,国泰君安风险管理有限公司总经理魏峰从场外业务概况、期权基础知识、场外期权的策略解析、场外期权业务流程四个方面分别阐述。商品场外市场规模增长迅速迅猛,但国内场外市场目前还处于成长初期,后期发展潜力巨大。场外业务可简单从套保、对冲、资金、投资四个维度诠释。相比较期货无法获取方向性以外的收益,期权交易可获取方向性以外的收益,即权利金。在分享含权贸易的具体操作时,利用现在已经成熟的明日控股、国泰君安、塑化企业之间的交易案例直接诠释。由贸易商买入场外看跌期权,构建含权贸易,为下游提供保护。期权费包含在下游企业LLDPE的采购成本之中,到期期权的结算,通过采购成本的二次结算进行补齐。05“从点价、基差交易到保价,金融工具利用从单一到多元化的演变”
——陈方一从价格风险管理概述、期货点价业务、期权含权业务、交易团队及风控建设四个方面出发,米斗科技研投部经理陈方一做了产业链风险管理的具体解读及分享。企业“价格风险管理”有且仅有市场风险、操作风险、流动性风险、信用风险四个层面。客户的需求更多集中在锁定货源及远期订单利润。点价业务通过双方商谈,期货加升贴水,
提前锁定远期原材料采购价格。企业可以提前锁定利润,减少资金压力,将精力
集中于生产销售方面,而且不需要企业自己去交易期货。期权含权业务则可以帮助客户获得潜在收益,则可以与产业链现货服务商签订合约,协商远期交货细则。另外也分享目前明日控股期权保价业务、期权代理业务的模式及结算方式。最后分享企业套期保值组织结构的设计,帮助生产企业进行团队结构建设。06“针对不同市场行情,金融工具实战”——陈方一最后一部分的内容则是米斗科技陈方一通过分享详细的情景假设,引导现场参会人员进行分组业务模拟,通过实打实的案例操练,帮助大家体会期权业务的实际环境、体会该业务价值。据反馈,本次活动实际参会人员收获了产业链及金融衍生品实操相关知识,提升了相关业务实操能力、建立了产融结合助力经营的风险意识。而第二期的培训也将在今年下半年继续开展,请各位继续关注后期的推送信息,了解报名及参与方式。另外,对本次培训感兴趣的朋友也可下载相关培训PPT资料哦。

【最新研判】聚乙烯周简报(04.15-19):市场供应充裕,去库速度缓慢 米斗研投部
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作者:米斗研投部倪熠冰图:价格安全边际图:港口库存资料来源:浙江米斗科技有限公司图:价格下边际图:基差资料来源:IHS,浙江米斗科技有限公司上周基差小幅扩大,周内期货跌幅较大,现货价格跟跌,跌幅略小于期货,市场氛围偏空,石化库存增加后,去库速度缓慢,持续下调出厂价,市场成交较为清淡,主力合约基差170元/吨(+15),近月合约基差105元/吨(+45)。低压价格有所走弱,成交不佳,但跌幅小于线性,价差明显扩大。高压价格跌幅不大,近期高压检修装置较多,排产处于低位,后期检修计划较多,预计与线性价差维持偏强状态。再生料价格下跌100元/吨,跌幅小于新料,二者价差缩小,终端受新旧料价差影响,对再生料采购积极性不高。美金市场价格坚挺,但成交情况一般,前期伊朗洪水引发装置检修的利多因素逐步消化,国内现货市场价格下跌使得下游买盘减少。非标美金价格稳中偏强,LDPE高端价上涨10美元,低压美金市场价格稳定,HDPE膜料主流围绕1090-1130美元/吨,中空围绕1070-1090美元/吨,注塑围绕1000-1020美元/吨。本周检修比例6.59%(+0.22%),4月国内PE装置停车检修涉及年产能在219万吨,检修损失量预计在9万吨左右(+2.84万吨)。计划内检修的装置较少,预计今年的检修季将有所推迟目前燕山石化老高压一线、三线继续停车,中天合创、扬巴、茂名高压装置上旬开始检修,开车时间待定,上海石化高压2PE装置4
月16日按计划停车,开车时间待定;抚顺石化新HDPE装置检修结束。PE下游开工率涨跌互现,农膜需求继续转弱,管材进入旺季,开工稳步续提升,农膜39%(-5%),包装55%(0%),单丝57%(+1%),薄膜57%(0%),中空56%(0%),管材55%(+3%)。下游开工率整体正常,管材开工的上升一定程度上弥补了农膜的下滑,但原料价格下跌,市场看空情绪较浓,买涨不买跌的心态下主动接货意愿较低。观点当前市场的核心矛盾在于市场供应较为充裕,国产量及进口量较多,但环比来看,二季度供应增速预计低于一季度,美金报盘较为坚挺,进口利润下滑,进口量季节性下滑概率较大,国产方面受检修季到来影响,环比有下降预期。下游开工率涨跌互现,管材开工的上升弥补了农膜的下滑,刚需稳定。只是在目前库存矛盾没有解决,港口及两油库存偏高的情况下,下游主动接货意愿较低。二季度供应边际预期减少,预计价格下跌空间有限。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(06.03-06):受宏观拖累,PVC价格大幅下行
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作者:米斗研投部顾小雯国际宏观数据不乐观,国内化工品齐齐走跌,PVC受拖累减仓大幅下行,期货跌幅过大,现货升水幅度略有扩大,即基差略有走强,套利商出货意愿增加,据悉周一周二出货尚可,周三盘面跌破6600元/吨,下游拿货谨慎。周四期货盘面反弹至6600元/吨以上。从基本面来看,供应端依然有支撑,6月检修依然不少,检修损失量接近17万吨;本周美国价格上涨41美元/吨,国内价格大幅走跌,出口窗口仅剩110元/吨的距离,出口端有支撑。需求表现弱势,开工率下滑,个别工厂端午假期停车,成品库存上升,订单天数下滑,原料库存继续减少。6月供应量较5月有所增多,下游弱势未改,预计6月偏弱运行,但是检修和出口端有支撑,价格大幅下行阻力较大。

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