下游原材料库存继续下降,当前PE市场标品供应压力有所增加

【最新研判】聚丙烯周简报(07.15-19):检修逐步增多,聚丙烯价格回调空间有限
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚价格变化华东地区煤化工价格由8650下跌至8618,主力期货从8598跌至8618,价差变弱运行。共聚拉丝价差为182,比上期降低22。本周标品拉丝排产率30.29%左右,标品供应依然偏紧。基本面
供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约4.8万吨,较上周5.46万吨环比减少12.04%。本周福建联合新一线恢复开车,新增独山子石化老线停车检修,延安炼厂临时停车。下周计划检修装置有九江石化、神华榆林、独山子石化新线,预计下周聚丙烯装置检修损失量将环比上升。新装置情况,目前久泰、恒力满负荷生产,巨正源与中安联合装置均有不确定性,预计影响在09合约之后。库存端本周五石化库存77万吨,较上周增加4万吨,石化库存从去库放缓至累库。下游原材料库存继续下降。需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周期货弱势调整,下游暂时以消化前期库存为主。BOPP订单加工费1400元。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8、9月份需求会有所好转。成本端本周山东丙烯7600下跌幅度650,华东丙烯7700,下降150。丙烯下跌主要在于炼厂装置复工,炼厂库存压力较大,另外,丙烯快速下跌,下游辛醇、聚丙烯及丙烯酸产品利润略有回升,多选择逢低采购原材料。预计丙烯市场小幅下滑概率较大。替代品本周山东粉料8300,下降300,华东粉料8330,下降170。山东粉料利润200,华东粉料利润130。粉料开工率56%,较上周有所上升。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8300-8350。总结综上所述,本周聚丙烯弱势调整,预计价格后续区间震荡调整走势(8550-9000)。从基本面来看,供应端,7月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,供应压力尚可,从平衡表来看09合约前供应增长速度尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度放缓,中游贸易商库存处于超卖状态,下游仍然维持刚需采购,消化前期库存为主。库存流转不畅通抑制价格上涨。需求端并没有明显好转,仍然以刚需采购,低库存操作为主,BOPP、注塑行业处于淡季,订单下降。这两周价格弱势调整,有所回调,8月份迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游维持低库存有补库空间,短期内继续回调空间不大。09合约前聚丙烯仍有上涨空间。

【最新研判】聚乙烯周简报(07.08-12):供应压力渐扩,价格承压下行 米斗研投部
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金叶城上周数据统计,标品期货价格周环比下跌315元至7765元/吨;华北煤化工线性周环比下跌190元至7700元/吨。非标品价格除HD注塑外,表现较为坚挺,价格变化不大。非标品与标品间价差继续走扩。上周市场价格先涨后跌,周末石化库存累积且周度去化基本停滞,国内PE装置检修损失量环比有所减少,供应压力增加,期货价格缺乏支撑,连录3天阴线,周五小幅反弹,虽然上游石化有挺价意愿,但期货盘面偏弱,贸易商多让利出货。美金市场周初价格有所上涨,但高价格下市场有抵触情绪。需求方面,农膜开工小幅上升,其他下游开工变动不大。下周来看,美国飓风、美伊地缘政治危机加剧以及美成品油库存下降影响,预计油价整体延续震荡偏强走势,成本端原油、乙烯对PE有较强支撑作用。供应方面,基本面来看,标品与非标品出现分化,标品供应压力渐显,下周检修对比非标品损失量较少,上游石化库存去化停滞;港口库存去化较为明显,但主要来自于非标品的减量,标品港口库存有所累积。美金市场来看,外商报盘有小涨迹象,进口人民币价格涨幅不及美金价格涨幅,多数品种进口利润有所收窄(LLDPE进口已为亏损)。整体来说,当前PE市场标品供应压力有所增加。需求端来看,农膜开工逐渐提升,其他维持稳定,暂无明显亮点。预计下周PE价格或维持震荡偏弱走势,非标品与标品的价差或继续走强(关注石化调涨动态与装置排产比例情况)。

【最新研判】聚丙烯周简报(07.08-12):量变到质变仍需时间,9月前难以积累足够的矛盾,预计维持区间震荡走势
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
梁媚价格变化华东地区煤化工价格由8775下跌至8650,主力期货从8557跌至8698,价差变弱运行。共聚拉丝价差为200,与上期持平。注塑拉丝价差为100,与上期持平。本周标品拉丝排产率28.18%左右,标品供应依然偏紧。基本面供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约5.46万吨,较上周增8.72%。下周暂无计划检修装置,福建联合新一线计划下周开车,检修损失量将环比减少。7月份我国聚丙烯装置检修损失量环比上升。新装置情况,目前久泰、恒力满负荷生产,巨正源与中安联合装置均有不确定性。库存端本周五石化库存73万吨,较上周增加7.5万吨,石化库存从去库放缓至累库。煤化工库存8.85万吨,较上周增加5000吨。下游原材料库存下降,开工率下降,成品库存上升。
需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周期货弱势调整,下游暂时以消化前期库存为主。BOPP订单加工费1400元。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。成本端本周山东丙烯8250持续上涨。预计近期丙烯价格高位盘整,山东地区丙烯7月供需压力将上升,部分炼厂装置停工,下游工厂装置也有减产,下游对涨价抵触明显,以刚需采购为主。⑤替代品,本周山东粉料价格8650,粉料开工率55.76%,较上周有所上升。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8600-8650。总结综上所述,本周核心矛盾在于产业链库存流转不畅。产业链库存从上游搬运到下游不畅,从下游中游向上游形成负反馈效应。另一个矛盾是丙烯价格上涨有成本支撑作用,而非标共聚价差减少又产生压制作用。总体来讲,一些监测指标确实在恶化,但是没有到恶化的时候,从量变到质变,仍然需要时间,按照目前的进度,9月之前难以积累足够的矛盾。

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