石灰石矿、上游电石企业、PVC生产企业一、去调研什么,中石化华东分公司HDPE价格部分上调100

【最新研判】PVC5月检修不及预期,6月市场或区间运行 原创 研究中心 米斗资讯
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二零一八年五月聚氯乙烯月度报告研究中心
顾小雯5月检修不及预期,6月市场或区间运行本月行情描述一、供应端供应:1.
月均开工率为79.06%,环比上升4.86%。2.
4月我国聚氯乙烯进口量为5.1万吨,环比减少20.31%,同比减少10.53%。利润:1.
截止5月29日收盘,华东电石法PVC理论盈利在625元/吨。2.
截止5月29日,氯碱综合利润达到2073元/吨。库存:1.
5月末,华东贸易库存16.3万吨,每周约1万吨速度下降。2.
5月末,上游样本库存3.62万吨,进入累库阶段。二、需求端下游:1.
5月底,原料库存9.8天,下降2.4天。2.
下游整体开工率78.8%左右,下降0.1%。3.
下游利润有所压缩,普遍在200元/吨左右。4.
订单天数13.5天,下降1天,电缆依旧最高,型材最低。5、成品库存10天,略微下降0.1天,管材最高,发泡最低。出口:1.
3月PVC制品出口量环比2月有所下滑,下滑12.9%,粗略计算3月制品出口对PVC消耗量在22.34万吨,占2月表观消费量(129万吨)的17.3%。2.
3月份中国聚氯乙烯出口7.4万吨,环比增加12.12%,同比减少56.03%三、价差基差:本月现货贴水转升水运行。价差:5月乙烯料-电石料价差先缩小后扩大。华东-华北价差收窄后再次略有扩大。华南-华东价差在10-50元/吨范围内运行。观点总结6月中泰和亿利检修很大可能再度推迟,检修不及预期,信发检修推迟至6月,6月检修损失量会略高于5月;外围无需求增长点,出口很大可能继续维持弱势。供应量稳中略有下降。6月,下游需求进入淡季,且加上环保检查对下游开工略有影响,需求端偏弱。但是中下游经过半个月的库存消化有补库需求,不排除下游逢低大量补货支撑价格走高。综合来看,预计6月PVC价格维持区间运行(期货6500-7000元/吨),价格重心小幅抬升。上游一、上游5月,随着原油价格不断抬升,乙烯价格上行。中间体EDC价格震荡上行,VCM价格继续走弱。原料石灰石供应仍显紧张,石灰矿前期库存石灰石消化速度较快,多数停产石灰矿仍在等待验收中。各电石企业仍是多渠道积极采购石灰石为主,暂时无影响电石开工现象出现。市场多受情绪释放影响,电石重心缓慢抬升。二、国内供应螺纹钢需求有所释放,钢厂开工率上行,5月焦煤、焦炭价格重心有所上移。烧碱前期涨幅过大,5月价格延续4月弱势行情,价格继续回落,利润有所收缩。供应端一、国内供应5月检修远不及预期,PVC开工率下降明显,月均开工率为79.06%,环比上升4.86%。4月PVC产量156.32万吨,同比下降6.3%,环比下降0.15%。5月部分大厂检修推迟,预计产量较4月有明显增加。5月份PVC工厂检修不及预期,亿利和中泰有很大可能推迟检修至7月或以后。山东信发因为上合会议影响,检修从5月推迟至6月。6月预计检修损失量会高于5月。二、利润月初华东电石3350元/吨,电石法PVC6855元/吨;月末电石3350元/吨,电石法PVC6815元/吨。原料电石横盘运行,电石法PVC重心下移,生产利润有所压缩。截止5月29日收盘,华东电石法PVC理论盈利在625元/吨。临近月末乙烯价格有所走高,本月乙烯法PVC小幅下跌,利润先扩大后压缩。截止5月29日收盘,华东乙烯法PVC理论盈利606元/吨。烧碱和PVC利润均有所压缩,氯碱综合利润也有所减少,截止4月28日,氯碱综合利润达到2073元/吨。三、库存5月,随着工厂检修的逐步完成,上游工厂库存略有增加,略高于去年同期水平,但是依然处于中性位置。5月,华东贸易库存依然处于去库状态,随着工厂检修的逐步完成,在途库存有所上升,在库库存有所下降。需求端一、PVC制品出口情况2018年3月份,国内PVC制地板出口17.1万吨,同比去年(19.8万吨)减少2.7万吨,同比下降13.6%;环比上月(22.2万吨)减少5.1万吨,环比下降23.0%;2018年3月份,国内PVC制手套出口4.18万吨,同比去年(3.24万吨)增长0.94万吨,同比增速28.7%;环比上月(3.36万吨)增加0.82万吨,环比上升24.4%;2018年3月份,国内PVC制板、片、膜出口3.4万吨,同比去年(3.4万吨)持平;环比上月(3.0万吨)增加0.4万吨,环比增加13.3%;2018年3月份,国内PVC制糊墙品出口0.19万吨,同比去年(0.20万吨)减少0.01万吨,同比下降1.4%;环比上月(0.25万吨)减少0.06万吨。环比下降24%;2018年3月份,国内PVC制人造革、合成革出口0.26万吨,同比去年(0.34万吨)减少0.08万吨,同比下降23.5%;环比上月(0.32万吨)减少0.06万吨,环比下降18.8%;2018年3月份,国内泡沫PVC制板、片、带、箔、扁条出口1.33万吨,同比去年(1.37万吨)下降0.04万吨,同比下降2.6%;环比上月(1.55万吨)减少0.22万吨,环比下降14.2%;2018年3月份,国内PVC制异型材出口0.81万吨,同比去年(0.93万吨)下降0.12万吨,同比下降12.9%;环比上月(0.83万吨)减少0.02万吨,环比下降2.4%;2018年3月份,国内PVC制硬管出口0.66万吨,同比去年(0.59万吨)增加0.07万吨,同比增速11.9%;环比上月(0.55万吨)增加0.11万吨,环比上升20%;3月,PVC废碎料及下脚料进口0吨,1月进口0.015万吨,2月进口0吨。3月PVC制品出口量环比2月有所下滑,下滑12.9%,粗略计算3月制品出口对PVC消耗量在22.34万吨,占2月表观消费量(129万吨)的17.3%。截至发稿,4月海关数据未出。二、PVC下游样本工厂运行情况5月底,原料库存9.8天,下降2.4天。下游整体开工率78.8%左右,下降0.1%。下游利润有所压缩,普遍在200元/吨左右。订单天数13.5天,下降1天,电缆依旧最高,型材最低。成品库存10天,略微下降0.1天,管材最高,发泡最低。进出口一、进出口据海关数据显示,2018年4月我国聚氯乙烯进口量为5.1万吨,环比减少20.31%,同比减少10.53%。2018年1-4月份,我国聚氯乙烯累计进口量为22.7万吨,同比去年1-4月(26.52万吨)减少14.4%。据海关数据显示,2018年4月份中国聚氯乙烯出口7.1万吨,环比减少4.05%,同比减少13.31%。2018年1-4月份,我国聚氯乙烯累计出口量为28.49万吨,同比去年1-4月(41.34万吨)减少31.08%。5月国内PVC冲高回落,重心略有下移,外围延续弱势。出口套利窗口自今年2月上旬以来一直处于打开状态,4月中下旬开始,出口套利窗口关闭。出口方面很难走出有亮点的行情。4月中下旬进口窗口打开,国内价格高于国外价格。价差一、基差截止5月30日华东PVC基差为110元/吨,较3月末(-5元/吨)扩大125元/吨。5月受现货紧张影响,PVC现货由贴水转升水格局。V09-V01价差逐步扩大,V09-V01正套策略可行。二、电石料-乙烯料价差5月乙烯料-电石料价差先缩小后扩大。原油涨价带动乙烯价格重心抬升,支撑乙烯料价格。临近月底,乙烯料检修增多,开工率下滑,也对乙烯料价格形成支撑。三、区域价差本月,华东-华北价差收窄后再次略有扩大。华南-华东价差在10-50元/吨范围内运行,较4月,5月华南-华东价差变化不大。5月,受工厂检修影响,SG-5缺货,SG3-SG5、SG8-SG5价差逐步收窄,随着工厂检修恢复,到货正常,价差再次扩大。

【最新研判】内蒙PVC上游调研报告 原创 研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号
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内蒙PVC上游调研报告倪熠冰时间:2018.06.11——2018.06.14地点:包头、乌海、鄂尔多斯调研企业:石灰石矿、上游电石企业、PVC生产企业一、去调研什么?近期PVC市场价格波动加剧,4月下旬到5月上旬期货价格从6700元到7000元的上涨,市场炒作内蒙地区环保对石灰石的减产影响,西北电石价格上涨75元/吨,涨幅2.5%。5月中旬从7000元回落到6600元的,则是因为企业备有一定的石灰石库存,电石价格较为平稳,且5月装置检修不及市场,上游库存出现小幅增加,整体供应情况较为平稳。从6月初到现在,市场价格又经历了一轮涨跌,创半年来新高7160元后迅速回落。而这段时间又出现“环保回头看”,对原料的影响怎样?上游的库存情况及心态如何?带着这些问题,我们走访了包头、乌海、鄂尔多斯等地区的石灰石矿、电石企业、PVC生产企业。二、调研总结1.
环保对石灰石、电石、PVC分别有哪些影响?内蒙地区的环保检查从4月底开始,石灰石矿逐步停产整顿,手续齐全的矿山开工降低,经过第一次环保检查,鄂尔多斯周边的采石场锐减,小的石灰石矿全部关停,符合资质的石灰石矿通过了环保部门验收。6月6日到7月6日,中央第二环境保护督察组督察进驻,目前来看环保措施没有加码,维持前期标准,避免“一刀切”,前期停产的小石灰石矿复工困难,对于符合环保标准的矿山允许开工,但是矿山心态较为谨慎,复工较为缓慢。虽然前期环保对石灰石的生产造成了一定的影响,产量有所下降,电石价格也有小幅的上涨,但是上游企业和石灰石矿早前对于环保的影响都有心理预期,提前备有库存,普遍在1个月到1个半月的库存。乌海及周边地区电石的开工负荷有所下降,有企业月产量从8万吨降到6万吨,降幅25%,需求上当地PVC装置对电石需求较为平稳,但山东地区的电石来源主要是宁夏、乌海,上合峰会导致山东PVC装置降负,该地区需求降低抵消了供应的减少,使得电石价格平稳为主。噪音和粉尘是PVC生产企业在环保中最重要的两块,而这两块在前两年的环保督查中有了较大的改善,所以今年的环保检查对PVC生产企业影响较小,环保更多的是通过影响石灰石的开采,使得电石产量降低,价格上涨,从而PVC成本抬升的路径来影响PVC价格的,目前看来环保的实际影响程度有限,不及市场预期。2.
上游的利润、检修、库存及销售情况上游目前的利润整体比较高,电石的使用量较以前降低,成本有所降低,但本次调研的企业当中也有分化,利润的差异主要是由电石是否外采、电厂是否自备以及运费差异的导致的。外采电石的工厂比一体化装置的成本平均高200元/吨,自备电厂每度电成本0.2元/度左右,工业用电成本在0.38元/度左右,运输方面,主要采用汽海或者铁海联运的方式,运输成本在350-500元/吨,综合来看,内蒙地区上游企业成本的差异最大约在500元/吨,5月价格回落的过程中,电石价格坚挺,外采电石企业利润受到较大的压缩,而对一体化装置影响不大。PVC生产装置经过技术改造后,年产能有了不同程度的提高,一般性能提升10%左右,以一套40万吨/年的装置为例,经过技改后,扣除一周左右的检修损失量,年产量仍可以达到42-43万吨之间。上游工厂装置检修的意愿比较低,在整体利润较高的情况下,检修计划推迟时有发生,装置检修受价格短期涨跌的影响比较小,主要还是看装置本身是否需要检修,以及外部影响(例如上合峰会对山东地区PVC装置的影响),检修时长较以前压缩三分之一,小检2-3天,大检7-10天,月间可以通过装置轮换小检。内蒙地区上游的库存较低,可以说没有库存压力,本次走访的部分企业从年后一直处于预售状态,工厂现有的库存已经卖出,只等物流运出,有企业最多的时候预售2万吨,目前预售5000吨左右,预售一周到一周半的时间,中游及大型下游工厂接货情况良好。3.
烧碱、液氯的情况烧碱的价格经过前两年的暴涨后,进入高位震荡期,利润持续维持高位,近期价格有所回落,但利润也在1500-1600元/吨左右。对于后期烧碱的走势,被采访人员保持一个相对乐观的态度,他们认为下游氧化铝将维持较好的需求,烧碱产能的增加不会那么快,但是也不认为价格会像之前那样有那么大的涨幅,维持现状的概率比较大。内蒙地区液氯的情况有所好转,去年补贴运费200-300元/吨的现象时有发生,今年则大大减少,好的时候可以以150元/吨的价格销售,差的时候1元/吨。而内蒙地区液氯走势好于山东地区的原因主要是内蒙的液氯主要是配套的PVC装置自用,多出来的量有限,山东地区氯碱厂多没有配套装置,生产出来的液氯需要外销,由于液氯的物理属性,使得液氯只能在方圆300公里的范围内销售,供应大幅增加导致山东地区补贴运费的情况较为严重。4.
上游的心态以及对未来的看法上游的心态目前较为乐观,认为行业处于景气周期中,PVC行业周期大概为五年,从2016年算起到现在大概两年半,未来还有两年多的时间处于景气周期,但对于更远的周期也表示了一定的担忧。上游的利润情况较好,近两年的盈利已经全部弥补了前几年的亏损,投产的积极性较高。由于新产能的投放受到严格控制,所以新增产能大部分都是以前有规划但没实际实施的,这次走访的企业中就有两套年产能40万吨的装置,一套计划中,一套已经开始施工,预计明年年底完工。三、调研结果的思考环保对价格影响效果边际效应递减,成本支撑仍存。2016、2017年环保检查对市场价格的影响比价大,价格波动的幅度以及上涨趋势的时间均大于今年,笔者认为造成这种差异的主要原因在于环保作用于产业链的环节不同导致的。前两年环保主要针对的PVC生产装置,环保检查期间PVC装置开工率下降,上游持续低库存,供应减少预期推动价格上涨;经过前两年的环保检查,PVC生产装置多符合环保要求,所以今年的环保对PVC生产装置的影响比较小,PVC开工率显著高于以往环保检查期间的水平,今年的环保更多的是针对石灰石矿的,在上游企业和石灰石矿提前备有库存的情况下,影响PVC产量有限,所以没能像前两年那样推动价格出现明显的上涨趋势。目前环保对PVC价格的影响更多的是体现在成本端,环保检查降低了石灰石的产量,电石价格小幅抬升,以及PVC企业在降低噪音及乙炔除尘方面的投入,都增加了PVC的生产成本,抬升了价格的底部。上游进入产能扩张周期,长周期看供应有增加趋势,但需求恐成拖累。尽管新产能的审批有较大的难度,但是前期已通过审批但未建设的上游投产积极性较高,2018年预计有近100万吨的产能投产,加上对原有装置的技术改造,提升10%左右的年产能,PVC产业进入产能扩张周期。上游平均开工率维持高位,开工意愿较强,长周期来看,供应有增加趋势。另一方面,下游有一定的刚需支撑,开工率维持前期高位,但是订单天数及成品库存下降,刚需不及往年同期,出口窗口在4月中旬关闭,进口窗口打开,外需走弱明显。短期库存下降供应减少是刺激价格上涨的主要因素,而下游利润压缩需求减弱是促使价格回落的主要因素。成本抬升使得PVC价格底部上移,长周期的供应增加需求一般的基本面使得PVC的高点低于往年。

【0531行情研判】塑料短期偏弱,PP刚需采购 原创 研究中心 米斗资讯 米斗资讯
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聚丙烯「PP·行情」上游调价:中石化出厂价格稳定;中石油西南东北区域部分拉丝和纤维料挂牌价格下调50-100元/吨;煤化工神华竞拍成交率高,华东竞拍价价格9090元/吨左右。截止收盘,华东主流拉丝价格成交9090元/吨左右,华北主流拉丝成交价9000元/吨左右,PP09华东基
差-80元/吨。基差稍稍走弱。「PP·研判」今日盘面震荡整理为主,截止收盘,PP1809收盘9180元/吨,涨幅0.04%。PP1901收盘9146元/吨。盘面震荡,下游刚需采购。丙烯单体下游综合利润较好,单体价格较高,对PP粉料成本价格下行有支撑。PP-PE今日盘面PP升水PE。建议后续关注PP上游检修复产预期和PE到港情况。聚乙烯「PE·行情」上游调价:中石化华南分公司LLDPE价格部分下调100-150,华南分公司LDPE价格部分上调
100-250,个别下调100,华南分公司HDPE部分价格下调
100-200,华北分公司LLDPE价格下调
100,其余定价稳定。中石油定价稳定。中石化华东分公司HDPE价格部分上调100,华中分公司HDPE价格部分上调50-100,华南分公司HDPE部分价格上调100-550,华北分公司HDPE管材部分价格上涨100,其余定价稳定。截止收盘,L1809收盘9165元/吨,跌幅0.54%;L1901收盘9120元/吨,跌幅0.55%。华东主流线性成交均价为9400元/吨,09合约华东基差235元/吨;华北主流线性成交均价为9300元/吨,09合约华北基差135元/吨;L-PP09价差-15元/吨,L9-1价差45元/吨。「PE·研判」今日塑料期货偏弱,装置检修继续,预计六月装置检修减少,下游按需采购,需求拉力不足,预计短期内价格处于偏弱状态。聚酯「MEG·行情」MEG华南主流市场价格上涨,市场商谈较好,煤制7100元/吨、乙烯制7100-7300元/吨短途送到,华东现货上涨,现货商谈7110元/吨左右,6月下商谈7120元/吨,电子盘价格涨停,7月合约收于7076元/吨,涨幅4.00%,基差34。「MEG·研判」MEG港口库存基数较大,开工负荷处于低位对供应影响有限,后期主港到货仍较多,供应上库存压制明显,较为充裕;下游聚酯工持刚性需求稳定,涤丝库存维持前期水平,重心整体偏弱,多数工厂降价促销,今日产销100-200%,整体较好,月底织造工厂适当补货,但整体下游较为谨慎。MEG基本面一般,港口高库存仍有压制,但短期空头回补及需求的回升,使得价格大幅上涨,预计后期走势宽幅震荡的概率较大。

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