标品主流价格7300-7700元/吨,上游工厂剩余可售库存继续下降

【PE周报】贸易战波澜再起,PE价格路向何方 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚乙烯周简报(08.19-23)|金叶城期现结构9-1价差不同路径生产利润PE日度检修损失比例两油库存港口库存季节性上周回顾上周来看,LL期货先涨后跌,石化采取降价去库存策略,商家同步积极去库存,多让利报盘,但下游刚需采购,备货意愿不强。上周现货价格涨跌互现,多数品种价格跌50-100元/吨不等。标品主流价格7300-7700元/吨,临近交割月,现货以补贴水为主,主力基差走强65元/吨,9-1价差在近平水线附近徘徊。9月合约持仓量上周减仓近10万手,仓单数量有小幅上升,目前持仓量下交割库容无过大压力。非标品方面,高压主流价格在7750-9000元/吨,华东货源价格相对抗跌。低压品种中,HD薄膜华东价格较强,HD注塑华北价格较坚挺,而HD拉丝和HD中空华南价格相对抗跌。美金价格方面HD拉丝及HD中空分别下跌了50美元/吨和30美元/吨,LDPE小幅下降10美元/吨,其余品种价格保持稳定。HD中空美金价格的快速下跌也使得进口盈利的窗口再次打开。下周预测下周来看,周末中美贸易战再次发酵,中方在明确反制后美方态度同样强硬,市场恐慌情绪较高,原油大幅摆动下对国内化工盘面影响较大。供应端来看,3季度装置检修陆续开始,但下周新增只有延安能化45万吨的HDPE装置计划检修,预估检修损失量环比会有所减少。进口货源方面,目前外商依旧积极清仓去库,HD中空价格盈利窗口再次打开,其他品种进口维持亏损。9月1号第一批关税的加征几乎肯定实施,其中就包括了线性标品,但中国从美标品月进口量在1万吨左右,预期对价格冲击不大。下游来看,农膜虽然开工率持续回暖,但属于旺季不旺,其他行业也较为疲软,需求端并不能为行情提供上涨动力。库存方面,上周周中石化库存在降价策略下有所降低,但后半段降幅明显放缓,库存压力不减。整体来看,偏悲观的宏观氛围叠加疲弱的PE供需基本面,PE价格维持偏空观点,近期市场交易逻辑以宏观和交割逻辑为主。

【PP月报】8月:信心不足,弱势难改,关注9月反弹可能 米斗研投部 米斗资讯
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梁媚价格变化本8月国内聚丙烯市场震荡下行走势,供应端虽因检修、标品供应偏紧以及新产能投放不及预期整体压力并不大,但需求未见明显起色。供需两弱,另外全产业链信心不足,上游因后续新产能释放积极降库控库,中游贸易商超卖,下游订单未见好转仅刚需采购。导致本月在上游石化去库情况下价格仍下行。截止本月末,09合约8520(8594)
01合约7939(8201) 05合约7579(7878)华东拉丝8480(8680)
低熔共聚8600(-150)。基本面◆供应端,2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在36.45万吨,环比7月份的25.38万吨增加43.61%。月内新增的停车装置有21条线,多数为计划检修装置,少数装置为临时停车检修。青岛大炼油、九江石化、神华榆林、荆门石化、燕山石化、大连西太、中天合创、中景石化、兰州石化、中安联合、扬子石化、茂名石化、宁波富德、东莞巨正源在月内恢复生产,湛江东兴、独山子石化、大庆炼化、延安炼厂、神华新疆、中煤榆林、上海石化计划9月份开车。神华包头、大连恒力计划下月停车检修,预计9月份我国聚丙烯装置检修损失量将环比下降。◆库存端,本月末两油石化库存66.5W,较月初73降低6.5万吨,较上周末72.5万吨减少6万吨。石化库存目前压力尚可。◆需求端,下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本月下游订单未见明显起色。BOPP订单加工费1500元左右。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计需求会有所好转。◆成本端,本月山东丙烯7550(-400)有所下降,华东丙烯7500(-200)。8月丙烯价格震荡走低,9月丙烯计划内检修上下游装置较少,另外需求方面有旺季支撑,预计价格维稳可能性大。但是中美贸易战升级,国庆节部分部分丙烯上下游工厂环保限产将影响丙烯价格。◆
替代品,本月粉料价格震荡下行,临近月底价格小幅回调,山东粉料8100(-350),华东粉料8120(-230)。粉料开工率57.10%,较上周有所上升。粉料供应端粉料负荷逐渐提升,供应将会有所增加。需求端,下游工厂环保检查与旺季需求对冲。成本端丙烯将高位盘整,粉料利润空间将被压缩,替代品方面粒料粉料价差有所缩小,粉料价格优势不明显,预计9月粉料价格弱势调整。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8100-8150。综述综上所述,短期来看,全产业链信心不足,价格整体弱势走势难改,但仍需关注9月反弹可能。9月主要矛盾将是检修回归与下游需求能否起色之间的博弈。供应端方面,8月检修装置逐步恢复,但具体9月上旬压力仍然不大,新装置投产多数装置运行不稳定,对9月份影响较小。下游需求,目前仍然维持刚需采购,保持较低库存,有补库空间,目前暂无订单好转迹象,但9月份仍有好转可能,若需求好转,将对价格有支撑作用。库存流转方面,上游石化库存去库较为顺畅,贸易商库存一般,下游维持低库存。9月上旬整体供需矛盾尚可,若下跌则下跌幅度有限,建议逢低补仓等待反弹机会,若反弹预计反弹幅度仍有限,建议逢高空。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(07.01-05):PVC盘面高位运行,现货偏弱,基差弱势
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顾小雯本周基本面变化如下,第一,泰州联成15万吨新产能于周初投产,6月部分装置检修推迟至7月,7月上游工厂检修依然不少,整体供应较6月有所增加;第二,周三出口窗口由打开转关闭,影响上游工厂出口订单。上游工厂剩余可售库存继续下降,处于极低位,挺价意愿强烈;下游需求处于淡季,但是原料库存很低,说明下游工厂隐形的采购能力很强;中游贸易库存虽然继续累积,但是基本都是套保货,基差若不走强这部分货源也难以释放。从这个角度出发,上游、下游、中游传统的贸易商均没有多少库存,宏观面有改善预期,资金若想拉涨PVC也不是一件很难的事情。但是需求的弱势限制了价格的走高。整体来说,短期PVC供需矛盾不大,在供需面没有发生明显变化前多维持区间运行。

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